棉花期货延续回落势头,市场担心需求市场此后“旺季不旺”

2021

08-25 11:11
导语:郑州商品交易所棉花1月合约在上周最高触及18505元/吨后开启大幅下跌之势,迄今已经下跌逾1000元。原因部分在于此前推升棉价跳涨创新高的产区恶劣天气传闻被证实只是一场虚惊,与与此同时,全球宏观基本面与产业需求前景也再度存疑,令多头的高度乐观情绪趋于消散
郑州商品交易所棉花1月合约在上周最高触及18505元/吨后开启大幅下跌之势,迄今已经下跌逾1000元。原因部分在于此前推升棉价跳涨创新高的产区恶劣天气传闻被证实只是一场虚惊,与与此同时,全球宏观基本面与产业需求前景也再度存疑,令多头的高度乐观情绪趋于消散。

分析师指出,一方面,上周美联储会议纪要中进一步明确了将在“不久后”开始缩减购债的前景,这令美元指数进一步跳涨,从而打压了整个以美元计价的外盘商品市场。而在人民币汇价基本走稳的大环境下,美元升值对商品市场的压力自然也同步输入,在流动性供给趋紧的大环境面前,棉价于是随主流商品类别一同回落,尤其是油价下跌带动化纤价格回落,更令棉化价格面临竞争性压力冲击。
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而同样,在产业方面,市场也开始担忧,由于国内疫情重新冒头以及海外疫情持续抬头,内外需同时受挫的背景下,“金九银十”下游需求旺季不旺的风险正日益升温。今年终端纺织品服装订单有所提前,前期备货热情较高也导致当前原料库存处于高位,行情因此被提前透支,这更令棉花、棉纱价格存在回调需求。

此前那一波棉花价格大涨的背景在于,在今年4-5月间,东南亚地区疫情加重,当地纺织企业开工不足,令订单回流国内,导致国内棉纺企业“淡季不淡”一直维持较高的开工率和较低的产成品库存。然而,后市的价格关键因素转向了欧美市场的需求端,此前美国经济数据已经显示了消费信心大幅滑坡的状况,若延续至年底消费旺季,则可能直接冲击国内纺织企业的外贸订单,令“旺季不旺”的状况接踵而至。

分析师因此指出,上述宏观因素的扰动,正推动郑棉价格在大幅冲高后持续回落,而后市,虽然需求前景一旦在疫情缓和后重新向好,棉价仍有机会企稳,但在利多已被提前消化的大背景下,可预见的下行风险也将进一步积累。一旦美联储开启缩减购债,大宗商品普涨行情或将见顶。不过,中国国内棉花产区本年度播种面积下降带来的供给压力犹存,同时进口棉化价格受海运成本价格顶托,这也会连棉价在当前价格下方的1.7万元关口重新得到支撑

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