9月16日期市夜盘提示

2021

09-16 20:27
导语:9月16日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
9月16日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
通胀对贵金属的影响继续弱化,市场在等待下周的美联储会议,以获得对其退出刺激措施和加息时间表的指引,日内美元指数和美债收益率走强, 使得贵金属承压下行;周四现货黄金震荡走弱,一度下破1780美元/盎司关口,整体在1781-1797美元/盎司区间偏弱运行,跌幅在0.5%左右;现货白银同时受到有色板块的拖累,走势比黄金更弱,一度跌至23.5美元/盎司关口,整体在23.5-23.96美元/盎司偏弱运行,跌幅在1.1%以上。沪金沪银日内均维持弱势,黄金跌0.87%至371.76元/克,白银跌1.12%至5011元/千克,最低触及5000元/千克关口。

【重要资讯】
①美国8月非农数据和通胀数据表现均不及预期,美联储货币政策转向的迫切性有所降温,然而并没有改变美联储货币政策转向的时间表预期,需要更多的宏观数据和市场现象为货币政策转向提供新的线索。供应端数据表现不及预期,美国8月制造业产出增长0.2%,不及市场预期,主要是受飓风艾达影响,7月增幅上修为1.6%。今天重点关注美国恐怖零售数据。
②8月份美国消费者对未来一年的通胀预期上升至5.2%的中值,为连续第10个月走高;未来三年的通胀预期上升至4.0%,较之前一个月上升0.3个百分点。两项指标表现强于预期,并且均创2013年有记录以来的最高水平。
③截至9月1日至9月7日当周,黄金投机性净多头减少10511手至206039手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温;投机者持有的白银投机性净多头增加6225手至28556手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台,美联储货币政策转向预期再度升温,黄金跌至1800美元/盎司下方,形成短线支撑。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1780美元/盎司支撑, 1760-1780(369-370元/克)区间是强支撑位;通胀不及预期助力黄金回到1800上方,1830(382元/克)和 1860(387元/克)美元/盎司的强压力位非常强,当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司(370-382元/克)区间。白银比黄金更弱,短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行(4930-5200元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性仍存。白银下半年跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能性较大。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

 
【行情复盘】
今日沪铜高开低走,尾盘收绿,CU2110合约收于69810元/吨,跌0.19%。现货方面,9月16日长江电解铜均价70630元/吨,涨880元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨,均价较前一交易日上调1美元/吨;提单报价78-96美元/吨,均价较前一交易日不变,QP10月,报价参考9月下旬及10月中上旬到港货源。LME 0-3贴水19美元/吨,对10合约进口亏损在200元/吨附近。

【重要资讯】
1、发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。方案提出,鼓励地方增加可再生能源消费。根据各省(自治区、直辖市)可再生能源电力消纳和绿色电力证书交易等情况,对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区,超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。
2、工信部:目前中国新能源车成本依然偏高。另外,电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力,工信部将与相关部门一起加快统筹,提高保障能力。
3、近日江苏地区传紧急通知:国家要求限电,时间暂定15天,9月15日0点起执行。市里已统一布置供电部门全力做好停电服务。通知要求精准拉电:工业拉掉,生活用电保留,维持安全用电,保安负荷。统一检修半月,办公室空调停用,路灯控制减半。SMM了解到下游铜加工企业大部分未受到影响,仅常州个别企业收到限电通知,企业配合降能耗,有减产或计划提前停产检修的动作。
4、9月16日消息,发改委李慧表示,市场各方对投放储备反应热烈,目前铜铝锌价格仍保持高位运行。下一步,我们将密切跟踪监测市场价格变化,继续向市场投放物资储备,以引导价格逐步回归合理区间。

【操作建议】
今日发改委再度释放抛储信号,铜市反弹后劲不足,随着9月22日美联储公布议息纪要日的临近,以及美国万亿基建计划、3.5万亿财政支出预算法案也将于本月通过,市场情绪再度转为观望。从基本面来看,近期云南、广西、江苏等地限电政策再度趋严,对上下游均可能造成扰动,后续关注旺季来临后社会库存的变化。预计短期铜价以偏强震荡为主,建议期货回踩至69000元/吨多单建仓,注意前期压力位72000元/吨,期权采用卖出波动率策略,卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

 
【行情复盘】
今日沪锌高开低走,ZN2110收于22520元/吨,跌0.09%。现货方面,上海0#锌主流成交于22790~22890元/吨,双燕成交于22800~22910元/吨;0#锌普通对2110合约报升水190~220元/吨左右,双燕对2110合约报升水210~230元/吨;1#锌主流成交于22720~22820元/吨。

【重要资讯】
1、世界金属统计局( WBMS )周三公布最新数据报告显示:2021年1-7月全球锌市供应短缺7.9万吨,2020年全年供应过剩6.14万吨。1-7月全球精炼锌产量较去年同期增加5%,需求增加13%,全球需求量较2020年1-7月增加97.2万吨。中国表观需求为417.1万吨,为全球总量的50%。全球7月锌板产量为115.73万吨,需求量为114.58万吨。
2、中国汽车工业协会副秘书长师建华在2021第三届中国工博会新材料论坛暨中国汽车新材料应用高峰论坛上表示:预计2021年全年汽车总销量为2700万辆左右,同比增长6.7%。
3、据mysteel,9月16日全国六地锌社会库存11.32万吨,较本周一减少0.43万吨,较上周四增加0.08万吨。

【操作建议】
今日受抛储消息压制,沪锌高开低走回吐涨幅,后续关注美联储最新议息纪要对有色板块带来的压力。从基本面来看,近期云南、江苏等地限电政策再度趋严,对上下游均可能造成扰动,而下游镀锌受制于环保压力和产成品库存累积风险,开工意愿较低。总体而言,近期锌市基本面未有明显矛盾,沪锌跟随有色金属板块波动为主,预计短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23200元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

 
【行情复盘】
9月16日,沪铝主力合约AL2111高开低走,全天震荡整理,报收于22480元/吨,环比下跌0.04%。长江有色A00铝锭现货价格上涨480元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨460元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。

【重要资讯】
供给方面,陕西榆林公布9月能耗双控措施,榆林新材料压产50%,供电部门限制供电50%。网传云南发改委的最新通知要求,为落实能耗双控的目标,持续做好绿色铝行业生产管控,确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。库存方面,9月13日,SMM统计国内电解铝社会库存77.1万吨,较前一周四上涨2.0万吨;SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面,昨日铝棒主流市场加工费继续回升,价格重心上涨30-80元/吨,成交表现尚。废铝方面,因期铝止跌反弹,废铝回收商报价逐步由早间下跌300元/吨上涨至维持价格不动的观望态度,废铝仍表现较强的抗跌性。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流出态势,主力多头增仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议待企稳后买入,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。

 
【行情复盘】
现货市场供给依然偏紧,限电限产影响越来越大,沪锡日内维持强势,盘中一度涨2.7%至26.14万元上方,截止尾盘涨2%至25.91万元,强势行情仍在持续。伦锡方面,截止16:30,伦锡由跌转涨,小涨0.16%至3.41万美元,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.49万元;加上运费的考量,国内外价格相差无几。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单小幅减少24吨至1541吨,正如我们所预期,前期库存暂时增加难言转势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存维持在1265吨左右,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为26.45万元,较前一日增加5750元/吨,高于近月期货价格。锡锭产量方面,8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显。两碳政策下,云南和广西等双控政策陆续出台,对于有色锡价格形成利好。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,产量增加和仓单增加虽缓解现货市场紧张程度,但是现货市场紧张程度没有彻底缓解,限电减产实质影响依然存在,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;锡市供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待,继续刷新历史新高的可能性较大。当前依然不建议做空,下方第一支撑位为25.1万的10日均线和24.6万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅回落,上方仍有上涨空间,将会继续刷新历史新高;买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

 
【行情复盘】
镍价整理,NI2110收于146870,跌0.18%。镍期货整理反复。

【重要资讯】
我国8月经济数据依然显现经济韧性,出口及基建预期后续需求对工业品的支持可能会继续存在。黑色等脱离低位回升,不锈钢走势偏强。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,料加剧供需偏紧情况,目前现货不锈钢厂采购镍生铁有1480元/镍点的成交产生,后续关注不锈钢厂进一步的采购情况。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存波动总体量偏低均对镍价有支持。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,上调10元至1430元/镍点,成本及供应有限支持料会继续存在。从现货情况来看,镍现货交投有所观望,镍板升水有走阔,镍豆升水稳定。LME现货镍升水有所回落,库存继续下降趋势。国内保税区降库向国内转移延续,国内镍期货库存近期随着期价回落有流出。硫酸镍价格37250元,下调250。不锈钢现货市场价格较平稳,不锈钢期货近月则显著偏强。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,预期国内镍生铁9月产量下滑,甚至有可能比预期进一步收紧。

【交易策略】
镍延续整理。沪镍合约延续BACK结构。美元走势反复,镍主力跌势放缓,暂时转整理,不锈钢上涨强劲,镍可能也会跟随反弹。LME镍价外盘持于前期突破的通道上沿位置上方,整体震荡偏强暂未变。继续关注美元及黑色引导。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢上涨,ss2110收至20680,涨6.98%。涨停报收。期货再创上市以来新高。

【重要资讯】
不锈钢期货出现较为强劲反弹,不锈钢现货表现不及期货,跟随调升报价。9月16日无锡市场300系冷轧不锈钢上午继续上涨,304四尺切边基价张浦21000元/吨,涨200,太钢天管20600元/吨,涨200,酒钢20700元/吨,涨200;四尺毛边基价甬金20500元/吨,涨200,北港新材料、德龙、宏旺20000元/吨,均涨200。不锈钢期货仓单量达12507,减57吨。镍生铁报价稳定,因区域限产影响供应询价增多,周一还是有万吨1480元/镍点的成交达成,不锈钢成本线提高,以高镍铁为主材的成本在19000元/吨,仍具有较强支持。由于限产减停增加,各机构继续调降了9月300系不锈钢的产量预期,降幅较前期调降14-24万吨不等。此外韩国对中印不锈钢反倾销公告出台,此事有利空兑现效应。而且口径对于主要大厂出口仍有一定余地。最新库存调研情况,无锡库存300系冷轧下滑,热轧回升。价格快速拉升后,地方企业或对不锈钢采取延迟备货措施,预期的需求旺季延迟可能出现。

【交易策略】
不锈钢基差波动拉大,期价显著强于现货。不锈钢各系别均涨停,远月受限产的想象空间有所增大。ss2110强势运行,但市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内上涨0.84%,收于5541元/吨。
现货市场:北京地区价格较昨日上涨30-50,目前河钢敬业5330-5340、鑫达5320,整体出货不错。上海地区价格涨60-120不等,中天5550-5600、永钢5570-5600、三线5470-5600,一三线品牌价差拉开,商家反馈上午成交很火爆,下午基本就很一般。

【重要资讯】
8月份发改委共审批核准固定资产投资项目11个,总投资1006亿元,主要集中在交通、能源等领域。
近日江苏能耗双控政策全面落地,省内水泥企业开启全面停产限产,熟料库存迅速释放,水泥价格大幅度上涨50-60元/吨。
1-8月,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长2.9%。其中,水利管理业投资增长7.3%,公共设施管理业投资增长0.7%,道路运输业投资增长2.1%,铁路运输业投资下降4.8%。

【交易策略】
受能耗双控影响,江苏等多地钢厂减产检修,螺纹产量环比下降20万吨,同比降幅超60万吨,库存减少35万吨,低于上周(45万吨),表观消费量下降30万吨,回落至342万吨,表需回落部分受产量影响。目前需求仍不稳定,投机回升,但终端补库谨慎,建材日成交未能持续稳定在20万吨以上。从江苏地区能耗双控政策看,除钢铁外,水泥也开始停产限产,因此后续可能影响终端施工,从而对螺纹需求有一定不利影响。地产和基建的弱势使远期需求面临较大的下降压力,但目前关键在于需求季节性表现,结合地产开工增速及其他因素,初步预计旺季需求降幅在11%附近,10月中旬前供应或维持较低水平,因此在需求逐步改善的情况下,国庆后1-2周去库加快仍可能会刺激下游进行补库,从而引发期现共振,对旺季价格还是偏乐观。正套及单边做多建议关注盘面回落后的机会,同时盘面波动加大,注意风险。

热卷

   
【行情复盘】
期货市场:今日热卷高开,午后受原料端影响涨幅收窄,热卷2201合约收盘价5743元/吨,涨0.98%。现货市场:今日各地现货价格小幅上涨,上海4.75热卷价格涨30至5770元/吨。

【重要资讯】
9月16日我的钢铁公布库存数据显示,热卷周产量310.91万吨,环比下降7.92万吨,热卷社会库存276.57万吨,环比下降1.27万吨,热卷钢厂库存82.83万吨,环比下降2.57万吨,总库存359.4万吨,环比下降3.84万吨,周度表观需求31475万吨,环比下降18.05万吨。

【交易策略】
近期宏观经济数据公布,房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱,其中制造业投资增速15.7%;两年平均增速3.3%,比前7个月增速回升0.2%,中期来看,外需仍处于高位,导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期从热卷周度产量库存数据来看,在压减粗钢产量政策影响下,钢厂检修增加,本周热卷产量继续下降;本周热卷表需大幅下降;但热卷总库存仍在去化,热卷整体供需边尚可,旺季需求仍可期待。近期在现货价格制约和原料端下跌影响下,热卷盘面连续下行,后期在供给端受限的支撑下预计热卷难以持续回落,在后期需求预期较好的影响下,仍可关注企稳后的逢低入多机会。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面延续下行趋势,跌幅扩大,继续刷新年内新低,主力合约下跌3.94%收于670.5。
现货市场:近期现货市场信心持续走弱,昨日进口矿现货价格集体延续跌势,高中低品矿跌幅大体相近。截止9月15日,青岛港PB粉现货报895元/吨,环比下跌23元/吨,卡粉报1210元/吨,环比下跌25元/吨,杨迪粉报860元/吨,环比下跌20元/吨。普氏指数9月15日报113.4美金,环比下跌6.95美金。

【基本面及重要资讯】
据外媒报道,伊朗10家主要矿业公司在2021年3月21日至8月22日期间共生产2119.53万吨铁精粉,较2020年同期增长4%。
奥迪萨邦作为印度最大的铁矿石产地,2021年8月铁矿石发货量在407万吨,环比下降12%。
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨,正常月均产量约207万吨,约影响全省产量的31%。
浙江、江苏6家港口从9月11日晚7点起陆续停止作业,疏港方面,水运、汽运受到部分限制,部分港口火运暂未受到影响。目前被影响的港口上周日均疏港量约44万吨,日均到港量约49万吨。
9月6日-9月12日,澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨,环比增加14.0万吨;澳洲发运量1848.4万吨,环比增加51.2万吨;其中澳洲发往中国的量1416.3万吨,环比减少116.0万吨;巴西发运量731.1万吨,环比减少37.2万吨。
9月6日-9月12日,我国45港铁矿石到港总量2393.5万吨,环比增加106.0万吨;北方六港到港总量为1310.4万吨,环比增加283.7万吨。
淡水河谷当地时间上周四(9日)表示,将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨,此前预期目标是4亿吨。据报道,下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批,出现延迟。因为这些障碍,淡水河谷目前预计,其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨,低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同,但扩张速度低于此前预期,使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
日间炉料端再度集体走弱,焦炭和铁矿领跌商品市场。铁矿主力合约继续创去年5月以来的新低,下一目标位可参考去年3月份疫情导致的情绪底。进口矿现货市场信心近日持续走弱,当前普氏指数已跌破120美金。但即便如此下游采购意愿仍无明显好转,全国主港现货日均成交量近日仍处于低位水平。近期全国各地钢厂减产力度不断加码,本周五大钢种产量降幅明显,环比下降36.96万吨。江苏主产区近期开始出现集中减产,继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。上周全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%,日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨,环比下降1.55万吨。铁矿实际需求出现进一步走弱,预计本周铁水降幅将明显扩大,铁矿估值有进一步回调空间。供应方面,最近一期外矿发运量进一步增加,且到港压力增大,港口库存近期仍将进一步累库。当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位,但也存在一定的潜在利多因素。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。本周成材延续去库,旺季长流程钢厂利润的进一步走扩也有望对铁矿价格形成阶段性的正反馈。但中期来看铁矿下行趋势较为明确,可逢短期反弹布局空单。

【交易策略】
当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位,短期下行趋势较为明显,中期下行目标位连铁在550一线,普氏指数90美金附近。操作上可逢短期反弹布局空单,中期套利可关注1-5合约间的反套机会。

玻璃

   
【行情复盘】
周四玻璃期货盘面弱势运行,主力01合约跌破2300元关口后趋于震荡,全天跌1.32%收于2310元。

【重要资讯】
现货方面,周四国内浮法玻璃市场大势维稳,部分成交存商谈空间。华北大稳小动,河北安全二等品及等外品大板价格有一定下调,但前期价格高位,其他厂价格稳定,主流市场价走稳;华南市场运行平稳,多数区域产销尚可;华东今日主流走稳,多数厂成交存可谈空间,中下游观望情绪较重,提货量有限;华中今日交投平稳,场内观望情绪较浓,下游坚持按需采购,实单成交量平平。
供应方面,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产264条,日熔量共计173925吨,环比上周减少1000吨。周内产线保窑1条,改产2条,暂无点火线。 需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平平,下游加工厂订单一般,大单数量偏少。传统旺季,受资金等方面影响,终端需求继续推后,下游加工厂订单一般,观望较浓,维持按需补货。虽部分区域厂家推出一定让利政策,整体对出货提振作用有限。后期双节到来,预计短期成交维持偏弱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2619万重量箱,较上周增加154万重量箱,增幅6.25%。
本周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势,华北、华东、华中地区库存增速较快,华南、西南降库。终端资金压力较大,下游新单不足,维持按需少量采购,加上局部价格松动进一步加重市场观望情绪,局部区域原片走货情况并不乐观。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。生产企业库存数据连续七周攀升,期货盘面受到一定程度压制,建议短线多头轻仓参与,严格止损。

原油

   
【行情复盘】
国内SC原油高开震荡,尾盘回吐部分涨幅,主力合约收于473.70 元/桶,涨2.24 %,持仓量减少3125手。能源品种普涨气氛对油价形成一定提振,同美国石油库存数据全面下降进一步推升油价。

【重要资讯】
1、美国银行全球研究最近在一份报告中称,如果北半球冬季气温低于季节性标准,石油需求将飙升,并可能导致油价飙升至100美元大关。美银强调,其基准预测依然是认为油价将在下半年维持区间震荡,布伦特原油年底目标价为75美元/桶,但该行目前看到越来越多的上行压力。
2、热带风暴尼古拉斯在墨西哥湾沿岸缓慢移动,导致数十万家庭和企业断电,不过德克萨斯州的炼油厂运行正常。两周前,飓风艾达摧毁了墨西哥湾沿岸大量炼油产能。美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了29.52%的原油产量(或53.71万桶/日)及39.4%的天然气产量(或870.70百万立方英尺/日)。
3、美国能源信息署数据显示,截止9月10日当周,美国原油库存量4.17445亿桶,比前一周下降642万桶;美国汽油库存总量2.18142亿桶,比前一周下降186万桶;馏分油库存量为1.31897亿桶,比前一周下降169万桶。炼油厂开工率82.1%,比前一周增长0.2个百分点。上周美国国内原油产量增加10万桶至1010万桶/日。
4、摩根士丹利:预计明年美国页岩油产量将会增长,但增幅不及2016-2018年的水平。再加上非欧佩克国家的资本支出较低,欧佩克明年应能平衡石油市场。预计2022年布伦特原油价格在75美元/桶左右。

【交易策略】
SC原油大幅冲高后回落,上涨动力略显不足,在基本面后劲不足的情况下,警惕油价冲高后主力离场带来的涨幅回吐。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货盘中冲高后有所回落,主力合约收于3308 元/吨,涨0.55 %,持仓量增加4190 手。
现货市场:今日国内主力炼厂价格持稳,部分地炼沥青价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300 元/吨,山东3125 元/吨,华南3085 元/吨,西北3275 元/吨,东北3450 元/吨,华北3075 元/吨,西南3395 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为38.40%,环比变化-3.5 %。本周国内沥青炼厂无检修和复产计划,从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2. 需求方面,近期国内多地持续性降雨继续令公路项目施工受阻,沥青需求难以有效释放,另外山东、湖北等地面临环保检查,项目需求放缓,但后期随着天气的好转,公路项目施工有望逐步启动,沥青需求有望出现进一步改善。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存环比小幅增长,但社会库存环比出现下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为4.10万吨,环比变化0.3%,国内33家主要沥青社会库存为19.80万吨,环比变化-2.4%。

【交易策略】
成本端表现偏强对沥青形成明显支撑,但由于多地降雨持续仍然制约沥青消费,沥青供需面改善有限,沥青利润表现低迷,盘面上,短线仍然建议关注成本指引。
 

PTA

 
【行情复盘】
期货市场:周四,TA2201合约收于4980,涨幅0.44%,增仓8116手。
现货市场:基差持稳,9月贴水01合约45-50元/吨成交。

【基本面及重要资讯】
(1)成本端来看,市场仍在聚焦北美飓风影响,同时市场对四季度原油需求偏乐观,国际油价偏强运行,同时9月底开始PX装置检修增多,近期PX-NAP价差亦开始兑现反弹,PTA成本端支撑偏强。
(2)供应端来看,“双控”指引下,华东多套PTA装置降负停车,PTA开工率下降至73.5%(-7.8%)。近期,江苏地区双控政策趋严,目前虹港石化150万吨/年和250万吨/年的PTA装置已停车,1号线停车时长待定,2号线预计停车7-8天;嘉兴石化220万吨/年的PTA装置因故停车10-12天。此外,10月份恒力250万吨/年和220万吨/年的PTA装置计划检修15-16天,逸盛大化225万吨/年的PTA装置亦存在一定的检修预期。整体来看,近期PTA装置检修和检修计划陆续增多,供应端压力较上半月将逐步走低。
(3)需求端来看,终端局部订单有所好转,但“双控”趋严,织机、聚酯开工率走低。近期织造工厂新订单和出货氛围局部好转,坯布库存下降。但受“双控”影响,江苏地区限电力度较大,苏北多地织造企业收到限电通知,目前江浙织机开工率下降至63%(-4%),聚酯开工率下降至86.2%(-1.5%),预计中秋节前后停车或增多,后续继续关注下游开工情况。
(4)库存端来看,9月中下旬开始,PTA供减需减,整月仍将累库,但累库幅度正在收窄。10月份随着新检修跟进,PTA供需环比9月将改善,甚至有窄幅去库。

【交易策略】
近期受“双控”影响,PTA呈现供减需减的局面,缺乏明显的矛盾点,同时临近中秋假期,市场情绪谨慎,短期期价或在5000整数关口整理,后续继续关注“双控”进展。期权方面,前期卖出看跌期权继续持有,赚取时间价值流逝带来的权利金收入。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周四,乙二醇继续走高,EG2201收于5454,涨幅0.22%,增仓4779手。
现货市场:基差略走弱,目前现货商谈01合约升水70-80。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,煤炭供应偏紧,煤化工开工率维持低位,建议密切关注江苏地区装置开工率是否会受“双控”政策影响;9-10月进口量维持低位。目前,国内煤炭供应依旧维持紧张状况,国内煤制乙二醇开工率为45%偏下,预计短期煤制开工率将维持当前低水平运行,同时原本计划四季度投产的部分煤化工装置投产时间或大概率推迟。此外,近期江苏地区双控政策趋严,目前卫星石化已收到限电通知,建议密切关注后续限电执行力度是否会带动企业乙二醇开工率下降,该企业装置产能较大,若停车对供应影响较大。进口量来看,受8月份装置检修运行影响,预计9-10月份乙二醇进口量将维持低位。
(2)需求端来看,终端局部订单有所好转,但“双控”趋严,织机、聚酯开工率走低。近期织造工厂新订单和出货氛围局部好转,坯布库存下降。但受“双控”影响,江苏地区限电力度较大,苏北多地织造企业收到限电通知,目前江浙织机开工率下降至63%(-4%),聚酯开工率下降至86.2%(-1.5%),预计中秋节前后停车或增多,后续继续关注下游开工情况。
(3)从库存端来看,截至9月13日(周一),主港乙二醇库存为58.9万吨(+3.7万吨)。本周港口预报量15万吨,进口量持续偏低 。

【交易策略】
近期煤炭供应和“双控”政策使得乙二醇面临供减需减的局面,考虑到当前乙二醇港口库存偏低,且结合成本端走势,预计乙二醇近期将维持强势运行,短期5500整数关口整理后,预计期价有望继续上行。后续建议继续关注政策动向。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周四,受成本带动,苯乙烯冲高回落, EB2110收于9480(-0.12%)。
现货市场:企业报价上调,现货价格小涨。原料冲高位回落,卖盘让利出货,买盘观望,江苏现货9550/9600,10月下9570/9620,11月下9520/9570。

【重要资讯】
(1)成本端,飓风扰动,EIA库存超预期下跌,油价震荡走强;纯苯港口到船延期,需求较好,价格震荡偏强。(2)装置方面,大庆石化12.5万吨装置9月15日重启,山东玉皇20万吨装置9月12日停车检修1个月,华东某32万吨装置检修提前至9月15日,古雷石化仍在检修,预计推迟重启,齐鲁石化预计本周重启,浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修,计划外检修增多。(3)下游刚需为主;截至9月10日,EPS开工率61.52%(+0.31%),天津新龙桥、大庆锡达等装置重启,蓝山屯河9月7日停车检修10天,开工率回升,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率74.13%(+1.23%),中信国安和天津仁泰重启,惠州仁信提负,英力士苯领正在检修,山东玉皇预计9月中旬点火,9月终端需求谨慎乐观;ABS开工率88.09%(-5.98%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修,终端仍刚需为主。(4)库存端,截至9月15日,华东港口库存8.86(-2.02)万吨,9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损,纯苯震荡走强,装置检修增多,支撑苯乙烯价格。但是,下游需求未有实质性改善,对苯乙烯价格有压制。在成本支撑和装置检修提振下,预计苯乙烯震荡偏强,建议逢低做多。关注装置动态和下游需求的跟进力度。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周四,短纤跟随成本波动,冲高回落,PF2201收于7066(+0.57%)。
现货市场:企业报价和现货价格上调,下游逢低补货,刚需为主,江苏基准价7075(+25)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率48.59%(-40.47%),工厂产销回落。(2)成本端,PTA成本支撑,供应压力趋缓,价格反弹;乙二醇成本走强,供应收缩,期价走强。(3)装置方面,装置检修增多,宿迁逸达减产扩大至5成,重启未定;江阴华宏20万吨和江阴三房巷20万吨装置9月13日停车,重启待定;福建金纶20万吨9月15日停车检修,供应进一步收缩。(4)截至9月10日,直纺涤短开工率79.2%(-0.8%),洛阳实华10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启,倪家巷15万吨停车,开工率小幅下滑;工厂库存7.5天(+1.2天),直纺涤短产销清淡,库存增加。(5)下游,截至9月10日,涤纱开机率为72%(-1%),受双减政策影响,涤纱开机率回落;涤纱厂原料库存24.7(-4.3)天,刚需采购为主,库存回落;纯涤纱成品库存15.4(+1.4天),需求清淡,库存回升。

【交易策略】
综合来看,装置检修力度进一步加大,市场货源偏紧,预计短纤价格震荡回升。但是,下游订单未实质性改善,且受能耗双控影响开工率下降,将限制短纤价格上涨空间。建议短线逢低做多,关注7100压力。关注成本走势和下游需求变动。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格偏强运行,FU2201合约上涨33元/吨,涨幅1.21%,收于2758元/吨,LU2112合约上涨39元/吨,涨幅1.11%,收于3562元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 新加坡海事港务局的数据显示,新加坡高硫燃料油(包括180CST、380CST和500CST船用燃料)的销量8月同比增长2.7%,至106万吨。高硫船用燃料的销售量8月环比略微下降0.3%。
2. 新加坡企业发展局(ESG):截至9月15日的一周,新加坡燃料油库存下降284.7万桶,至2130.1万桶的两周低位。
3.美国能源信息署(EIA)周三公布除却战略储备的商业原油库存减少642.2万桶至4.174亿桶,为2019年9月13日当周以来最低,减少比例达1.5%。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,同时由于亚洲地区燃料油价格高企,来自欧洲的高硫燃料油货物将在10月份到达,10月份到达新加坡套利货预计小幅增加。
燃料油库存:近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨,但总体库存仍处于5年均值下方,新加坡库存本周大幅下降,库存压力缓解。
燃料油需求:液化天然气价格强势,使得在发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油,同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求,亚洲高硫燃料油市场供应吃紧,同时低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端:国际能源署周二在9月份《石油市场月度报告》中表示:飓风艾达和其他石油供应中断的影响将夺走全球石油的很大一部分份额,然而今年石油产量将增长。鉴于新冠病毒变体德尔塔扩散的影响,国际能源署将2021年的供应增长预测下调了15万桶,并将需求预测下调了10万桶。同时EIA公布原油库存的持续去库也验证了原油现实需求依然偏强的局面,在供给扰动,需求依然偏强的背景下,原油价格偏强运行。
综合分析:短期来看,在原油以及天然气价格强势背景下,燃料油尤其是高硫燃料油价格预计仍呈偏强局面,中长期来看,随着能源品供给端产量逐月增加,中长期供给压力持续存在,从价差情况来看,燃料油依然维持近强远弱结构,建议多FU01空FU05合约继续持有。

聚烯烃

 
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格盘中大幅上行,尾盘回落,收上影线,L2201合约上涨215元/吨,涨幅2.47%,收于8930元/吨,PP2201合约上涨223元/吨,涨幅2.54%,收于9003元/吨。
现货市场:9月16日,PE市场价格多数上涨,华北大区线性涨100-150元/吨,高压部分涨50-100元/吨;华东大区线性部分涨100-200元/吨,高压部分涨50-100元/吨;华南大区线性涨100-150元/吨,高压涨跌50-100元/吨,国内LLDPE主流价格8600-8950元/吨;PP生产企业出厂价大幅上调,普遍上调200-400元/吨,PP现货市场价格上涨幅度100-300元/吨,市场主流价格为8900-9150元/吨。

【基本面及重要资讯】
截至9月16日,主要生产商库存水平在73万吨,与前一工作日相比下降2.5万吨,降幅在3.31%,去年同期库存大致在72.5万吨。

【交易策略】
供给端:本周检修装置继续增加,其中煤化工企业检修较多,同时近期能耗双控政策趋严,榆林地区部分聚烯烃装置开始降负荷运行,供给端减量预期明显。
需求端:下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日临近,PE包装膜部分需求有所释放,BOPP开工率小幅提升,提振现货需求。
库存方面:石化库存小幅累库,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际累库,随着节假日临近,下游补库背景下,后市有边际去库预期。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:近期聚烯烃国内检修装置增加较多,同时高压品价格大幅上行带动线性及标品价格上行,在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,后市来看,聚烯烃在供给减少驱动以及成本偏强驱动下,建议入场者期货多单继续持有。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年9月16日,PG11合约增仓放量上行,期价创出合约上市以来新高,截止至收盘,期价收于5675元/吨,期价上涨177元/吨,涨幅3.22%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至9月10日当周,EIA原油库存为4.17445亿桶,较上周下降642.2万桶,汽油库存2.18142亿桶,较上周下降185.7万桶,精炼油库存1.31897亿桶,较上周下降168.9万桶,库欣原油库存3531.6万桶,较上周下降110.3万桶。原油及成品油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月15日,10月份的CP预期,丙烷732美元/吨,较前一交易日涨18美元/吨;丁烷732美元/吨,较前一交易日涨18美元/吨。现货方面:16日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价稳定在5098元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨稳定在5200元/吨。供应端:部分炼厂装置检修,产量有所下降。卓创资讯数据显示,9月16日当周我国液化石油气平均产量73517吨/日,环比前一周期减少481吨/日,较少幅度0.65%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月16日当周MTBE装置开工率为47.16%,较上期增加1.87%,烷基化油装置开工率为44.63%,较上期增加0.12%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月16日卓创统计的数据显示,9月中旬,华南4船冷冻货到港,合计18万吨,华东8船冷冻货到港,合计32.6万吨。短期到港量略有下降。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年9月16日,焦煤01合约冲高回落,期价收跌,截止至收盘,期价收于2683.5元/吨,期价下跌16元/吨,跌幅0.59%,从盘面走势上看,短期20日均线附近仍有一定的支撑。

【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本:开工率66.16%较上期值降3.25%;日均产量56.52万吨降2.29万吨。本周综合开工率小幅下降。产地煤矿供应仍未发生明显改善,主产地安全及超产检查趋严,少数煤矿有短暂停产现象,炼焦煤供应依旧紧张。需求方面:徐州地区3家焦企因环保相关要求,本周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,导致整体焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。进口煤方面:受疫情影响,15蒙煤通关车辆232车,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月10日当周,炼焦煤整体库存为1939.4万吨,较上期增加22.21万吨,整体库存连续两周增加,库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后,逢低做多的思路为主。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年9月16日,焦炭01合约继续下跌,截止至收盘,期价收于3189元/吨,期价下跌133元/吨,跌幅4%,从盘面走势上看,收盘期价跌破20日均线,短期走势转弱。

【重要资讯】
目前山东部分焦化企业开始第十一轮提涨,累计提涨1560元/吨,主流钢厂已经接受。供应端:徐州地区3家焦企因环保相关要求,本周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,焦炭供应局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。需求端:国家统计局数据显示,2021年8月份,中国粗钢日均产量为8324万吨,1-8月份累计产量为77302万吨,同比增加4413.1万吨。若维持全年粗钢不增长的情况来看,未来9-12月份月均粗钢产量将下降1100万吨。2020年9-12月份,月均粗钢产量为9092万吨,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降,需求仍有下降的预期。从本周Mysteel统计的五大钢材的产量来看,环比继续回落,铁水产量继续下滑,焦炭需求仍将稳中有降。库存方面:9月10日当周焦炭整体库存为604.99万吨,较上周增加2.27万吨,整体库存依旧维持在低位,其中100家独立焦化企业焦炭库存23.02万吨,较上周下降0.89万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,下游需求尚可,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。

甲醇

   
【行情复盘】
甲醇期货窄幅跳空高开,成功向上突破,最高触及3205,创2018年11月份以来新高,但午后盘面出现跳水,录得长上影线。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现不一,市场价格大部分整理运行,仍有部分区域出现推涨。西北主产区企业报价大稳小动,内蒙古北线地区商谈2650-2750元/吨,南线地区商谈2700元/吨。上游煤炭市场表现依旧坚挺,成本端提供较强支撑,甲醇价格顺利上调,生产压力略有缓解。甲醇行业开工水平进一步回落,下降至64.31%,低于去年同期水平。甲醇产量区域性缩减,厂家库存有所回落。加之近期企业签单顺利,心态整体平稳。甲醇价格高位企稳,下游市场对高价存在抵触情绪,刚需采购较为谨慎,生产利润被挤压,尤其是新兴需求方面。传统需求行业旺季效应一般,需求跟进不足。沿海地区库存延续窄幅回升趋势,增加至100.98万吨,为三月份以来首次突破100万吨大关。多数区域集中排队卸货,甲醇港口库存缓慢增加,累积幅度不大。

【交易策略】
甲醇市场供需均走弱,缺乏明显利好题材下,期价上行风险增加,追涨需谨慎,短期盘面高位洗盘,建议观望为主,做多产业链利润套利可继续持有。

PVC

 
【行情复盘】
PVC期货延续偏强走势,成功上破万元大关,最高触及10285,不创刷新上市以来新高。

【重要资讯】
国内PVC现货市场相对坚挺,走势稳定,各地区主流价格连续上涨,高价货源充斥市场,低价货源难寻。西北主产区企业多数存在预售订单,库存水平不高,暂无销售压力,挺价报盘为主,出厂报价灵活上调。PVC开工水平维持在七成附近波动,政策层面或对行业开工存在一定影响,供应端压力不大。市场可流通货源不多,贸易商报价跟随上调,但下游市场主动询盘匮乏,刚需成交低迷,高价货源向下传导遇阻。电石货源供应依旧紧张,企业出货顺畅,价格居高不下,成本端走强,形成有力支撑

【交易策略】
PVC市场利好刺激犹存,基本面偏强,在当前大宗商品背景下,整体维持高位震荡走势。操作上不建议追涨,对于上方空间而言切莫轻易摸顶,短线低吸为主,顺势而为。

动力煤

 
【行情复盘】
9月16日,动力煤主力合约ZC2201高开高走,全天继续大幅上涨,报收于1053.2元/吨,上涨2.29%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比暂时持平。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平小幅上升,锚地船舶数量有所减少。产地方面,榆阳区前期因全运会召开而停产的煤矿今日起陆续复产,矿上车辆逐步增多;神府地区在产煤矿整体产销情况较为稳定,基本即产即销无库存。降雨天气使得鄂尔多斯地区在产煤矿产销均受到一定影响,昨日煤炭公路销量降至94万吨/天,日环比减少37万吨/天。港口方面,市场恐高情绪升温,贸易商心态不一,有的卖方依然惜售,暂停报价,有贸易商出货积极,目前坑口发运港口利润恢复,贸易商发运积极性有提升,近日呼局批车25-28列,较前期有明显提升,随着产地供应恢复以及日耗继续走弱,短期供需矛盾或将有缓解。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力多头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,部分煤矿响应国家号召有所降价,坑口销售情况较好。榆阳区因全运会停产煤矿开始陆续复产。目前产地放量稳步增长,但仍然不及需求增速。发改委发布通知,将进一步加大供电供热企业的长协覆盖率达到百分百,需要关注中长期影响。另一方面,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。建议短线多单可适量减仓,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周四纯碱期货高开高走,主力01合约涨4.64%收于3000元。

【重要资讯】
现货方面,周四国内纯碱市场高位运行,货源供应紧张。江苏地区纯碱厂家开工负荷下调,井神开工7成,中盐昆山开工9成左右,华昌化工开工不足,实联继续减量,丰成盐化开工5成左右。山东地区纯碱厂家开工负荷不足,陕西兴化计划月底检修,南方碱业开工5-6成。纯碱厂家整体开工负荷将进一步下调,厂家订单充足,货源紧张,多数厂家控制接单。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%,较上周下降0.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81.6%,联碱厂家加权平均开工72.1%,天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.1万吨左右。
本周国内纯碱厂家库存总量为32万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少5%,同比下降50%。其中重碱库存18万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷下调,厂家订单充足,货源偏紧,部分厂家控制接单。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面, 浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议新入场多单严格止损,谨防高位回落风险。

油脂

   
【行情复盘】
周四国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收8564点,上涨122点或1.45%;Y2201合约报收9110点,上涨80点或0.89%;OI2201合约报收10951点,上涨26点或0.24%。现货油脂市场:广东豆油价格跟盘上涨,当地市场主流豆油报价9910元/吨-9970元/吨,较上一交易日上午盘面上涨140元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。江苏张家港棕榈油价格升幅明显,当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9650元/吨,较上一交易日上午盘面大涨200元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1020左右。江苏张家港菜油价格价格调高,当地市场主流菜油报价11110元/吨-11170元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
印度炼油协会(SEA)周三称,2021年8月份印度棕榈油进口量达到750,134吨,比7月份提高61%,创下5月份以来的最高进口量。7月份印度棕榈油进口量为465,606吨,这也是五个月来的最低水平。8月份印度豆油进口量降至182,459吨,低于7月份的379,892吨。8月份印度葵花油进口量为71,340吨,略低于7月份的71,838吨。7月份印度的植物油进口量为105万吨,高于7月份的980,624吨。 9月1日印度食用油库存为175万吨,高于8月1日的170万吨。

【交易策略】
周四国内植物油价格冲高回落,但继续保持上升形态,棕榈油价格领涨三大油脂。棕榈油价格上的上行主要受到两方面因素的影响:一是外盘原油价格连续上行,WTI原油周三大幅上涨2.64%,再度接近一个月前的高点;二是印度发布月度进口数据,8月印度棕榈油进口量达到75万吨,环比增长60.94%,同比增长2.18%,在当月植物油总进口中占据73.81%的份额,而豆油进口量则出现明显下滑,8月印度豆油进口量为18.2万吨,环比减少52.11%,同比减少53.92%。原油价格的上行以及印度棕榈油需求的提升助涨了棕榈油的价格,目前印度国内食用油库存已经回升至175万吨,和去年同同期173.1万吨较为接近,但仍要低于200万吨的五年均值水平,这意味着印度仍有较大的进口空间。印度8月食用油进口中,精炼植物油进口量占比达到18%,毛油占比达到82%,印度在8月20日之后下调了毛豆油和毛葵油的进口关税,预计9月印度对毛豆油的进口会有所增长,棕榈油实际需求可能会略有减少。当前植物油市场仍然处于相对紧平衡的状态,马来9月棕榈油产量和出口数据都会较为关键,预期短期内植物油价格仍将保持易涨难跌的状态。加拿大菜籽减产的影响预计在进入4季度后对国内逐步显现,菜豆价差有望再次出现增长,建议继续做扩菜豆品种间价差。

豆粕

   
【行情复盘】
期货市场: 美豆继续测试1300美分/蒲整数关口压力;连粕主力01合约收长下影阳线,日涨幅0.31%。
现货市场:9月16日油厂豆粕报价稳中上调0-10元/吨,其中沿海区域油厂主流报价3700-3800元/吨,广东3740平,江苏3700平,山东3780涨10,天津3800平。

【重要资讯】
1、美国农业部周三确认,有两笔大豆采购订单被取消,其中之一来自中国,数量为13.2万吨,而19.60万吨则来自未公开目的地,两笔订单均为2021/22年度收获的大豆。中国买家在这个时候买入美国大豆殊为少见,原因可能和飓风艾达导致美湾出口设施关闭有关。
2、NOPA数据显示,8月份的大豆压榨量为158.843亿蒲,高于7月份的1.551亿蒲,也高于业内平均预期的1.534亿蒲,但是低于去年8月份的1.651亿蒲。
3、2021年1—8月,全国工业饲料总产量19212万吨,同比增长19.1%。其中,猪饲料产量8409万吨,同比增长62.6%;水产、反刍动物饲料产量分别为1628万吨、916万吨,同比分别增长12.7%、14.7%;蛋禽、肉禽饲料产量分别为2097万吨、5927万吨,同比分别下降9.4%、3.8%。

【交易策略】
美豆短线震荡持续,整体市场基本面仍然是偏紧的格局,虽然8月份美豆压榨量高于市场预期,但飓风艾达影响中国买家取消订单,压缩美豆装运时间窗口,且在中国榨利持续较差情况下,对美豆的采购需求存不确定性,短期市场缺乏新的炒作题材,维持震荡整理格局,当前美豆产量基本定型,产量端对价格影响将逐渐弱化,消费端变量对美豆价格影响弹性增强,后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场,8月份饲料总产量环比增加,但豆粕高价位限制了添加比例,饲料企业寻求更廉价的蛋白原料替代,考虑到后期大豆到港的减少,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,也将限制美豆上行空间,关注1350美分/蒲附近压力,连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡,短线关注3550-3600区间压力,近期连粕仍将是震荡行情为主,长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面,维持卖出宽跨市策略。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周四延续小幅上涨,收涨23点或0.79%至2924元/吨。
现货市场:周四菜粕现货价格小幅震荡,防城港澳加粮油菜粕现货3180元/吨,环比上涨0元/吨。基差报价稳定,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
巴西谷物出口商协会(ANEC)称,2021年9月份巴西大豆出口量将达到480万吨,高于上周预测的440万吨。如果获得证实,这也将高于去年9月份的出口量391万吨。

【交易策略】
美豆丰产预期落地,未来两周产区天气正常,有利于收割的正常进行,供给端暂无驱动因素。后期市场关注的重点将是美豆的出口数据和南美的天气情况。美国墨西哥湾港口装运仍未完全恢复,中国短期采购再次转向巴西市场,但巴西豆价格相对较高、剩余可出口大豆相对有限、中国采购缺口仍存使市场预期后续美豆出口需求或边际向好,对美豆期价存在潜在支撑;南美天气方面,12-1月有70%概率发生拉尼娜现象,但根据往年经验来看,拉尼娜现象对巴西产量影响有限,长期大豆供给将转为宽松,施压长期美豆期价。综上,短期来看,美豆虽面临上市压力,但市场对后续美豆出口数据仍有期待,期价仍以震荡为主,1250一线存在支撑。由于前期油厂榨利较差,未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位,油料端将步入去库存进程,且近期终端开启双节备货,部分区域油厂有压车现象,为蛋白粕基差强势提供明显支撑。需求端,鱼类价格高位,且9-10月份为水产养殖旺季,未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛,第36周沿海油厂菜籽库存1.05万吨,环比减少27.59%,综上,短期来看,菜粕现货供给偏紧和基差强势仍将对期价形成支撑,下方支撑2750一线,上方压力3000一线,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内下跌走势,跌幅1.18%;
现货市场:周四玉米现货价格以回落为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2520-2550元/吨,较周三持平;广东蛇口新粮散船2760-2800元,集装箱一级玉米报价2820-2840元/吨,较周三降价10元/吨;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,吉林深加工主流收购2500元/吨左右(不含停收企业),内蒙古主流收购2400-2600元/吨;山东收购价部分跌破2600元/吨,河南2560-2620元/吨,河北2600-2650元/吨之间

【重要资讯】
(1)美国能源信息署发布的数据显示,截至9月10日当周,美国乙醇日均产量为93.7万桶,比一周前提高1.4万桶。玉米加工量为9280万蒲式耳,比一周前提高1.5%。乙醇库存为2000万桶,创下15周来的最低。
(2)阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2021/22年度阿根廷玉米产量为5500万吨,相比之下,本年度的产量预测为5050万吨。
(3)深加工玉米消费量:2021年37周(9月9日-9月16日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米96.1万吨,较前一周增加3.0万吨;与去年同比减少7.8万吨,减幅7.48%。
(4)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入收获期,丰产预期进入兑现阶段,消费端表现较为平稳,市场面临阶段性的压力,CBOT玉米期价短期或呈现震荡偏弱波动。国内市场来看,进口玉米拍卖成交率稳定,反映现货市场供应相对充裕,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,给市场增添压力,需求端目前维持稳中偏弱的判断,市场整体预期较为宽松,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内弱势波动,跌幅0.78%;
现货市场:周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周三持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周三持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周三持平;山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨,较周三持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(9月9日-9月15日)全国玉米加工总量为47.58万吨,较上周玉米用量增加0.16万吨;周度全国玉米淀粉产量为24.33万吨,较上周产量增加0.11万吨。开机率为51.28%;较上周开机率上调0.23%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量70.2万吨,较上周下降6万吨,降幅7.88%;月环比降幅20.05%;年同比增幅29.64%。
(3)市场点评:节日备货提振下游需求,企业库存延续下滑态势,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍然高于往年同期,且原料玉米价格有所回落,也对其构成压力,玉米淀粉短期同样延续区间波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:16日沪胶继续减仓震荡。RU2201合约最高见13930元,收盘略涨0.44%。NR2111合约最高见11245元,收盘略涨0.67%。

【重要资讯】
截至2021年9月12日,青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌2.17个百分点,环比重新恢复小幅下跌,同比跌幅依旧巨大。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.32个百分点,同比跌幅继续扩大。

【交易策略】
近期沪胶主力合约持续减仓,胶价缺乏明显趋势,可能继续宽幅震荡。尽管目前尚无新增的利多消息,但国内汽车及轮胎生产形势相对疲软的不利因素已基本消化,随着金九银十的到来,终端消费形势走出低谷还是可以期待的。此外,受高海运费及集装箱紧张的影响,5-8月外胶进口量相对偏低,市场预计9月份到港量不会显著增加,青岛天胶现货库存持续下降。虽然芯片短缺对汽车生产的制约作用短期内不会改变,但其影响可能会逐渐缩小。在供需面没有显著改变的背景下,近日沪胶主力合约可能在13000-14000元之间波动。

白糖

   
【行情复盘】
受外盘提振,郑糖高开后震荡走强,主力合约SR2201较前一交易日上涨1.83%收于5885 元/吨,SR2205较前一交易日上涨1.87%收于5951 元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5660元/吨(0 元/吨),柳州现货均价5620元/吨(0 元/吨),昆明现货均价5545元/吨(0 元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5660元/吨(0 元/吨),漳州南华报价5750元/吨(0 元/吨),中粮曹妃甸报价5840元/吨(+10 元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,受大宗商品普涨情绪影响,昨日原糖触底反弹,巴西蔗产联盟UNICA最新双周数据显示,8月下半月,巴西中南部地区产糖量为295.4万吨,较去年同期的293.4万吨增加2万吨,同比增幅0.69%。报告符合市场预期,意味着霜冻天气炒作告一段落,后期国际市场关注的重点开始逐渐向北半球转移,预计原糖短线高位震荡为主。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
9月16日,郑棉主力合约涨1.12%,报17620。棉纱主力合约涨1.41%,报25100。棉花棉纱短期回升,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
为深入评估第三轮棉花目标价格政策实施效果,了解今年新疆棉花生产种植、质量提升、市场供需及价格等方面情况,7日至10日国家发展改革委调研组赴新疆开展棉花目标价格政策调研。
郑棉重心下移,南疆部分轧花厂逐渐回归理性,谨慎观望,也在等大范围开秤时参考其他企业再做定夺。北疆开秤将集中在25日左右,南疆手摘棉少量开秤,机采棉10月中旬。
近日棉价经连续下跌后企稳,棉企积极销售,纺企采购继续以储备为主,适当在价格低位采购现货。棉纱现货端也逐渐企稳,成交不多。目前报价较混乱,9月份商家均下调价格,但降幅差距较大,部分降幅达1000,部分仅300-500,成交都不太好。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17300。棉花棉纱可逢低做多,前期多单持有。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内下跌3.4%,收于5796元/吨,跌破月初低点。
现货市场:盘面大跌,现货部分商家跟随调整,银星报6060元/吨,纸厂仍持观望心态,不急于采购原料,部分贸易商则暂不报价或维持前期报盘。目前,南方松5800-5900元/吨,银星6060-6200元/吨,马牌、雄狮6100-6200元/吨。

【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存较上周增加1.2%。其中高栏港、保定地区纸浆库存微幅下降,青岛港、常熟港纸浆库存窄幅增加。
生活用纸样本企业库存比上周略升约0.28万吨,增幅约2.22%。北方木浆大轴市场整体出货表现一般,河北地区据闻下游加工厂采购意愿不强,线上及线下渠道均暂未有明显利好信号,纸企库存有累加迹象;川渝地区部分纸企周内挺价为主,然下游接受度不高,纸企出货减缓。开工负荷比上周略下降约0.66%,周产量较上周下降约1.47%。
文化用纸经销商交投持续清淡,维持保守操盘,对后市信心仍有不足,局部价格重心下探,出版订单略有放出,然成交价格偏低,整体需求利好有限。
白卡纸纸厂继续挺市为主,市场需求有限,下游包装厂按需采购、比价拿货,市场货源流通速度一般,对业者心态形成拖累。

【交易策略】
纸浆继续下调,现货部分跟跌,2111合约略贴水银星报价,但纸厂采购热情偏低,成交清淡。期货主力贴水美元价扩大。成品纸整体表现较弱,导致纸浆难以获得支撑,双节备货未能有效带动终端需求改善,低于预期,生活用纸周内开工率下降,但库存增加,表明出货较差,白卡纸纸厂虽继续挺价销售,但下游接受度偏低,出厂价和市场价相差较多,前期提涨也基本落空,需要进一步去关注国庆后到年底的需求表现。纸浆注册仓单量持续增加,目前来到24.5万吨,继续创上市新高,但10强于远月,因此要提防仓单对11及之后合约的压力。供应无较大变化,漂针浆发货量未能增加,但国内库存小幅提升。整体看,终端需求改善前,纸浆难有上涨驱动,偏弱运行,反弹空配为主,2111合约跌破5800元/吨后,关注5500附近支撑。

(来源:方正中期)

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