9月22日期市夜盘提示

2021

09-22 20:32
导语:9月22日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示
9月22日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

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贵金属

 
【行情复盘】
市场在等待美联储在9月23日凌晨2点就减少货币政策刺激措施发出新的信号,美元指数和美债收益率日内均震荡调整,黄金亦处于震荡调整期,白银因前期的大跌而出现技术性反弹。伦敦金现围绕1775美元/盎司附近震荡调整,整体运行区间为1771-1780美元/盎司;白银上午盘拉升,涨幅在1%以上,整体位于22.4-22.9美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银跟随国际贵金属走势补涨,沪金日内涨1.66%至372.5元/克,白银由跌转涨,小涨0.18%至4882元/千克。

【重要资讯】
①美国零售销售表现意外向好,超出预期且录得正值,具体来看,美国8月零售销售月率实际公布0.70%,表现强于-0.7%的预期和-1.1%的前值;美国8月核心零售销售月率实际公布1.80%,表现强于零预期和-0.4%的前值。
②市场的焦点依然是9月23日凌晨2点到美联储议息会议,现在市场担心会释放鹰派的强信号。其次是美国联邦政府的债务上限问题,美国的债务上限问题较为严重,如果不能和平解决,债务危机担忧加大。
③截至9月8日至9月14日当周,黄金投机性净多头增加1721手至207760手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头减少1880手至26676手合约,表明投资者看多白银的意愿有所降温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美国零售数据意外大超预期,美联储货币政策转向预期大幅升温,黄金跌至1740-1750美元/盎司附近,形成短线支撑。在美联储货币政策出现新的确定性导向前的短期内,贵金属低位反弹维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1750美元(365元/克)支撑,白银比黄金更弱,短期受22.3美元/盎司支撑(4830元/千克)。在没有新的导向下,贵金属大跌后会出现修复反弹,短期内将会持续反弹,黄金不排除再度回到1800美元(375元/克)的可能。需要关注议息会议导向,若偏鹰,贵金属走弱,若中性或者偏鸽,贵金属走强,前者可能性大一些。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银下半年跌至21.6-22美元/盎司区间(4600-4650元/千克)可能性较大。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

 
【行情复盘】
节后第一天沪铜大幅低开,尾盘收复部分跌幅,CU2110合约收于68780元/吨,跌0.89%。现货方面,9月22日长江电解铜均价69290元/吨,跌490元/吨。今日洋山仓单报价100-116美元/吨,均价较前一交易日上调8美元/吨;提单报价86-104美元/吨,均价较前一交易日涨7美元/吨。

【重要资讯】
1、近日,经国务院同意,国家发展改革委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》(发改环资〔2021〕1310号,以下简称《方案》),明确了新时期做好能耗双控工作的总体要求、主要目标、工作任务和保障措施,及时回应社会关切,将对碳达峰、碳中和目标实现发挥重要支撑作用。
2、美国众议院投票决定暂停债务上限至2022年12月,众议院投票把债务上限、权宜支出法案送交参议院。参议院共和党人料将阻止暂停债务上限。
3、近日江苏地区传紧急通知:国家要求限电,时间暂定15天,9月15日0点起执行。市里已统一布置供电部门全力做好停电服务。通知要求精准拉电:工业拉掉,生活用电保留,维持安全用电,保安负荷。统一检修半月,办公室空调停用,路灯控制减半。SMM了解到下游铜加工企业大部分未受到影响,仅常州个别企业收到限电通知,企业配合降能耗,有减产或计划提前停产检修的动作。
4、海关总署数据显示,中国8月废铜(铜废碎料)进口量为129802吨,环比减少13%,同比增加60%。从最大来源国马来西亚进口废铜19200吨,环比增加9%,同比增加39%。

【操作建议】
节后第一天,沪铜大幅补跌低开,而随着9月22日美联储公布议息纪要的临近,市场避险情绪再度升温。不过考虑到8月的就业数据大幅不及预期,本月公布taper的概率已经较低,而随着美国暂停债务上限的法案移交参议院,财政紧缩的预期亦随之消退。如果今日晚间美联储没有超预期的鹰派言论,沪铜有望低位反弹。预计短期铜价以偏强震荡为主,建议期货观望,期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

 
【行情复盘】
今日沪锌低开高走,尾盘翻红,ZN2110收于22790元/吨,涨0.13%。现货方面,上海0#锌主流成交于22790~22900元/吨,双燕成交于22800~22920元/吨;0#锌普通对2110合约报升水170~190元/吨左右,双燕对2110合约报升水190~200元/吨;1#锌主流成交于22720~22830元/吨。

【重要资讯】
1、外电9月21日消息,加拿大矿业公司泰克资源有限公司(Teck Resources Ltd .)下调其年度精炼锌产量预期,称其业务受到不列颠哥伦比亚省野火的影响。该公司预计2021年精炼锌产量将在28.5-29万吨之间,低于此前的29-30万吨。预计三季度精炼锌产量为7.2-7.5万吨。
2、据SMM最新调研消息可知,自9月19日开始,云南多家锌精炼厂收到通知,要求企业限产20%~30%左右,乐观预期此情况可能持续到9月底,悲观来看的话,或许会将持续到10月底。部分尚未被限产的炼厂均反映,后期可能会被限产。目前来看,云南地区的锌锭产量每天可能会以299~250吨的频次削减。
3、据mysteel,9月22日全国六地锌社会库存12.06万吨,较上周一增0.31万吨,较上周四增加0.74万吨。

【操作建议】
随着今日晚间的9月FOMC议息纪要即将公布,市场情绪转为观望,沪锌震荡加剧。从基本面来看亦多空交织:云南限产传闻再度牵动市场神经,据SMM调研,自9月19日开始,云南多家锌精炼厂收到通知,要求企业限产20%-30%左右,叠加目前广西亦有部分炼厂受限,导致在抛储落地叠加消费旺季不旺之下,社会库存仍未见明显累库。不过下游消费大省江苏等地能耗双控压力也加大,下游恐受到一定影响,限制反弹高度。总体而言,短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23200元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

 
【行情复盘】
9月22日,沪铝主力合约AL2111低开高走,全天大幅上涨,报收于23080元/吨,环比上涨2.19%。长江有色A00铝锭现货价格上涨70元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨140元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到0元/吨。

【重要资讯】
上游方面,中国调低旺季电厂煤炭库存标准以保障煤炭供应,稳定价格。供给方面,陕西榆林公布9月能耗双控措施,榆林新材料压产50%,供电部门限制供电50%。网传云南发改委的最新通知要求,为落实能耗双控的目标,持续做好绿色铝行业生产管控,确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。下游方面,根据海关总署今日公布数据显示,2021年8月未锻轧铝及铝材进口量24.75万吨,环比下降21%,同比下降42%。近日江苏等地限电政策落地,当地多家铝加工企业停产减产。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力空头增仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议多单谨慎续持,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。

 
【行情复盘】
现货市场供给依然偏紧,限电限产影响越来越大,锡强势行情仍在持续,锡现货价格涨至27万上方,均价在27.1万附近;日内沪锡价持续上涨,10主力合约最高触及27.72万上方,涨幅达到6.6%,不断刷新历史新高。伦锡方面,截止17:00,伦锡大涨5.2%至3.56万美元,再度接近历史新高,成交量亦出现大幅上涨。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.56万的伦锡对应的到岸价格为26.8万元;加上运费的考量,国内外价格相差无几。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单继续减少138吨至1140吨,正如我们所预期,前期库存暂时增加难言转势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存维持在1205吨左右,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为17.08万元,持续增加,略高于近月期货结算价格。锡锭产量方面,8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显。8月锡精矿进口环比减少3%,精锡进出口双降。两碳政策下,云南和广西等双控政策陆续出台,对于有色锡价格形成利好。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,限电减产实质影响依然较大,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;锡市供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持偏强看待,继续刷新历史新高的可能性较大。当前依然不建议做空,下方第一支撑位为25.56万的10日均线和25万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅回落,上方仍有上涨空间,将会继续刷新历史新高;买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

 
【行情复盘】
镍价低开脱离低位仍微收跌,NI2110收于144030,跌0.46%。镍期货延续宽幅震荡格局。

【重要资讯】
美元指数回升,本周关注各国央行会议指引。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,料加剧供需偏紧情况,节前现货不锈钢厂采购镍生铁有1470元/镍点的成交产生,不锈钢厂按需采购成交偏淡。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存阶段有回升,总体量偏低均对镍价有支持。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,上调15元至1445元/镍点,成本及供应有限支持料会继续存在。从现货情况来看,镍现货交投逢低有好转,升水回升。LME现货镍升水有所回落,库存继续下降趋势。国内保税区降库向国内转移延续,国内镍期货库存近期随着期价回落有流出。8月进口数据显示,电解镍进口环比增长30%。硫酸镍价格37000元,下滑。不锈钢现货市场价格继续回升,不锈钢期货近月则显著偏强。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,预期国内镍生铁9月产量下滑,甚至有可能比预期进一步收紧,同时镍生铁供需预期动态变化,预期紧平衡。

【交易策略】
镍反复波动,价格逢低吸引成交回升。沪镍合约延续BACK结构,换月缓慢进行。美元走势反复,镍调整,不锈钢偏强,镍可能延续整理,近期关注145000收复意愿,不利则延续震荡。LME镍价外盘回升。近期继续关注美元及黑色引导。

不锈钢

 
【行情复盘】
不锈钢收涨,ss2110收至21965,涨3.68%。继续走升,期货继续创上市以来新高。

【重要资讯】
不锈钢期货出现较为强劲反弹,不锈钢现货调升报价。9月22日无锡市场300系冷轧不锈钢上涨,304四尺切边基价张浦22600,涨100;太钢天管22000,涨100;酒钢22000,涨100;四尺毛边基价甬金22000,涨100;北港新材料、德龙、宏旺21700,均涨200;316L四尺切边基价太钢、张浦29800,涨600。不锈钢期货仓单量达11895,减612吨。镍生铁报价上涨,因区域限产影响供应询价增多,节前还有1470元/镍点的成交达成,不锈钢成本线提高,以高镍铁为主材的成本在19000元/吨,仍具有较强支持。由于限产减停增加,各机构继续调降了9月300系不锈钢的产量预期,降幅较前期调降14-24万吨不等。此外韩国对中印不锈钢反倾销公告出台,此事有利空兑现效应。而且口径对于主要大厂出口仍有一定余地。最新库存调研情况,无锡库存300系冷轧下滑,热轧回升。地方限电措施仍在进行,铬铁以及不锈钢各环节生产均有生产受到影响的可能性,价格延续偏强。

【交易策略】
不锈钢基差波动,期价强于现货。ss2110强势运行,多头格局,但市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹

   
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内上涨2.93%,收于5656元/吨。
现货市场:节后市场补涨情绪高涨,多地早间提涨,幅度40-150不等,盘中市场追涨动力有限,多区域市场持涨后价运行,整体来看,今日现货涨后持稳,出货为主,午后市场交投趋缓,部分成交。

【重要资讯】
受能耗“双控”影响,近期云南各钢厂均收到了减产的指标,在上一轮“双减”的基础上,云南本地钢厂进一步压缩产量,目前对产量的影响主要集中在9月21日-9月30日,建筑钢材、板卷、型钢等各品种的产量均受到不同程度影响,但主要还是集中在建筑钢材。
9月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。LPR已连续17月保持不变。
8月,商用车产销分别完成22.9万辆和24.7万辆,环比分别下降27.5%和20.9%;同比分别下降46.2%和42.8%,降幅较7月分别继续大幅扩大13%和12.6%。

【交易策略】
受能耗双控影响,螺纹产量将维持低位,环比仍有下降空间,短期供应紧张。假期现货大幅走高,盘面表现相对平静,但尾盘快速走高,市场对近月供应偏紧的预期较强,但同样对远月需求大幅下滑有较强的预期,月差继续扩大。受假期影响,预计本周消费数据一般,整体看需求恢复仍较慢,建材日成交量虽能阶段性维持在20万吨以上,但终端补库相对谨慎,期现未能形成共振。地产端风险仍存在,不确定性较强,相关房企事件引发的风险需要提防,房企资金偏紧及拿地减少后,四季度房地产新开工回升幅度可能受限,从近三个月新开工同比增速看,旺季螺纹需求大概率只是季节性好转,谨慎看待回升空间,初步预计需求同比降幅在11%附近,且可能更高。但同样对供应在10月中之后回升的幅度也不认为会明显放大,能耗双控及11月之后的环保限产影响可能会继续使供应端承担压力,因此在需求进入国庆后未出现明显超预期下降的情况下,较低的产量仍可能使螺纹钢在国庆后去库明显加快,且进入12月中左右库存降至2019年同期以下,旺季现货价格有阶段性上涨驱动,正套逻辑确定性较强,类似前期煤焦,价差则升至历史高位,类似前期煤焦,短期现货电炉和高炉利润均升至高位,因此在7月高点附近存在压制,突破仍需要现货端配合,建议避免追涨,回落后可逐步做多。

热卷 

  
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开高走,热卷2201合约收盘价5761元/吨,涨1.03%。现货市场:今日各地现货价格维稳,上海4.75热卷价格维稳至5780元/吨。

【重要资讯】
据Mysteel消息, 受能耗“双控”影响,近期云南各钢厂均收到了减产的指标,在上一轮“双减”的基础上,云南本地钢厂进一步压缩产量,目前对产量的影响主要集中在9月21日-9月30日,建筑钢材、板卷、型钢等各品种的产量均受到不同程度影响,但主要还是集中在建筑钢材。

【交易策略】
热卷目前仍处于供需双弱格局,供给端受到限产限电影响持续处于低位,下游需求同样未有明显好转,近期公布的8月宏观经济数据显示,房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱,其中制造业投资增速15.7%;两年平均增速3.3%,比前7个月增速回升0.2%,中期来看,外需仍处于高位,导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期从热卷周度产量库存数据来看,在压减粗钢产量政策影响下,钢厂检修增加,上周热卷产量继续下降;上周热卷表需大幅下降;但热卷总库存仍在去化。近期在现货价格制约和原料端下跌影响下,热卷盘面连续下行,在供给端受限的支撑下预计热卷难以持续回落,在后期需求预期较好的影响下,仍可关注企稳后的逢低入多机会。

铁矿石

 
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面低开高走,午后翻红,主力合约全天上涨3.72%收于668.5。
现货市场:周初进口矿现货市场信心仍较弱,各主要矿种价格延续下跌趋势,低品杨迪粉相较中高品矿仍表现出了一定的抗跌性。截止9月22日,青岛港PB粉现货报694元/吨,较节前下跌38元/吨,卡粉报985元/吨,环比下跌45元/吨,杨迪粉报645元/吨,环比下跌15元/吨。普氏62%Fe指数9月21日报94美金,较节前下跌6.8美金,下破100美金关口。

【基本面及重要资讯】
最近一期铁矿全球发运量3308.4万吨,环比增加4.1%。其中澳巴19港发运量环比增加4.2%至2688.7万吨。澳矿本期发运量1954万吨,环比增加5.7%,发往中国的量环比增加13.7%至1610.8万吨。巴西矿本期发运量小幅增加0.5%至734.7万吨。
印度金达尔钢铁和电力有限公司(JSPL)已经通过竞争性招标获得了奥利萨邦Kasia铁矿。该铁矿总面积为194公顷,早期由Aditya Biria集团的Essel Mining矿业公司经营。
Ferrexpo矿业公司乌克兰矿区八月铁矿石球团产量为87万吨,环比下降14.9%,同比下降11.2%。今年1-8月期间,该公司乌克兰地区球团总产量为743万吨,同比去年增长1%。
据外媒报道,伊朗10家主要矿业公司在2021年3月21日至8月22日期间共生产2119.53万吨铁精粉,较2020年同期增长4%。
奥迪萨邦作为印度最大的铁矿石产地,2021年8月铁矿石发货量在407万吨,环比下降12%。
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨,正常月均产量约207万吨,约影响全省产量的31%。
淡水河谷将其2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨,此前预期目标是4亿吨。据报道,下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批,出现延迟。因为这些障碍,淡水河谷目前预计,其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨,低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同,但扩张速度低于此前预期,使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
受外盘假日期间下跌影响,节后首日国内铁矿盘面如期低开,主力合约一度下探至600附近,而后持续走强,全天涨幅较为明显。但从现货价格来看,周初延续跌势,当前普氏62%Fe指数已下破100美金关口,逐步临近非主流矿山的开采成本。贸易商经过前期情绪上和资金层面的踩踏后,信心恢复仍需时间,盘面日间的大涨暂可看作是对前期持续下跌的短期技术性修复。钢厂当前对铁矿的补库依旧谨慎,多以维持刚需采购为主。虽然当前钢厂厂内铁矿库存已处于绝对低位水平,但基于对后续减产的不确定性,预计国庆节前应不会有集中补库出现。近期全国各地钢厂减产力度不断加码。江苏,浙江近期开始出现集中减产,继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。上周铁矿实际需求进一步下滑,全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降1.03个百分点至83.74%,日均铁水产量环比下降2.73万吨至222.90万吨,铁水产量降幅扩大。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为273.36万吨,环比下降3.28万吨。9月剩余时间内钢厂减产力度仍将较强,铁水产量有进一步下调空间。供给方面,最近一期外矿发运环比增加,且发运至我国的比例出现回升,后续到港压力仍将较大,港口库存将延续累库趋势。随着近期铁矿需求的弱预期进一步落地为现实,短期跌势或仍将持续。本轮调整的阶段性底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。

【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,短期反弹后空单可尝试入场,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。

玻璃

   
【行情复盘】
周三玻璃期货盘探底回升,主力01合约涨4.46%收于2390元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内浮法玻璃市场交投偏淡,节后需求恢复情况一般。华北价格基本走稳,产销一般,市场观望氛围偏浓;华东市场运行一般,部分厂价格有所下调,江浙市场下游深加工开工受限,整体需求偏淡;华中整体交投清淡,价格回落2-4元/重量箱不等,下游采购仍显谨慎;华南福建部分区域发运依旧受限,个别厂成交有一定优惠;东北个别厂量大让利,今出货一般。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产264条,日熔量共计173925吨,环比前一周减少1000吨。周内产线保窑1条,改产2条,暂无点火线。 9月19日湖北三峡三线700吨放水冷修,后期需警惕生产装置的超预期检修风险。需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平平,下游加工厂订单一般,大单数量偏少。传统旺季,受资金等方面影响,终端需求继续推后,下游加工厂订单一般,观望较浓,维持按需补货。虽部分区域厂家推出一定让利政策,整体对出货提振作用有限。后期双节到来,预计短期成交维持偏弱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2619万重量箱,较前一周增加154万重量箱,增幅6.25%。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。生产企业库存数据连续七周攀升,期货盘面受到一定程度压制,后期情况有望改善。建议短线多单参与,严格止损。

原油

   
【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹,主力合约收于473.90 元/桶,涨0.28 %,持仓量增加37467手。美国债务上限危机以及Taper预期令市场避险情绪显著升温,但API库存全面下降支撑油价。

【重要资讯】
1、美联储主席耶伦近期表示,如果国会不提高债务上限或暂停其生效,美国财政部的现金余额将在10月降至不足水平,届时联邦政府将无力支付账单,美国将出现债务违约。民主、共和两党的经济学家和财政部官员已就此形成压倒性一致看法,认为这将会造成广泛的“经济灾难”。耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”,加剧新冠疫情造成的经济损伤。
2、伊朗总统莱希:伊朗并不相信美国的承诺,伊朗希望通过核谈判解除所有制裁。
3、美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了16.64%的原油产量(或32万桶/日)及25.42%的天然气产量(或566.67百万立方英尺/日)。
4、美国石油学会数据显示,截止9月17日当周,美国原油库存4.013亿桶,比前周减少610万桶,汽油库存减少43.2万桶,馏分油库存减少270万桶。
5、根据该国财政部提交给政府的预算草案,俄罗斯企业预计将在2022年将石油和凝析油的总产量提高8%至5.599亿吨,并在2023年至2024年期间保持在该水平附近。

【交易策略】
SC原油低开高走,近期宏观层面面临诸多不确定性,预计油价会维持高位震荡等待消息落地,操作上建议暂时观望。

沥青

   
【行情复盘】
期货市场:沥青期货开盘大跌,日内维持震荡,主力合约收于3158 元/吨,跌3.40 %,持仓量增加22625 手。
现货市场:今日国内中石化华东、华南以及山东等地炼厂沥青价格上调50-80元/吨,其他地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300 元/吨,山东3125 元/吨,华南3100 元/吨,西北3275 元/吨,东北3450 元/吨,华北3110 元/吨,西南3395 元/吨。

【重要资讯】
1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为35.50%,环比变化-2.9 %。下周国内齐鲁石化100万吨装置检修后将于9月24日重启。另外,从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2. 需求方面,当前国内沥青需求处在淡旺季的转换阶段,沥青需求整体向好,近期北方地区沥青需求出现好转,但部分地区仍有明显降雨制约沥青需求的释放。另外部分省份面临环保检查,区内公路项目施工仍然受阻,需求仍有待释放。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存环比均小幅下降,库存拐头迹象愈发明显。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨,环比变化-2.8%,国内33家主要沥青社会库存为19.00万吨,环比变化-3.1%。

【交易策略】
成本端回调对沥青形成明显打压,同时由于多地降雨持续仍然制约沥青消费,沥青供需面改善有限,沥青利润表现低迷,盘面上,近期沥青盘面整体气氛偏空,出现主力多头大面积离场以及空头集中入场,短线建议偏空思路对待。
 

PTA 


【行情复盘】
期货市场:周三,PTA重心回落,期价盘中先抑后扬,TA2201合约收于4896,跌幅1.13%,减仓4522手。
现货市场:基差持稳,9月底在01贴水60附近成交。

【基本面及重要资讯】
(1)成本端来看,国际油价高位震荡,等待美联储议息会议决议。由于近期下游PTA检修增多,PX-NAP价差目前仍在200-220美元/吨之间运行。短期PTA成本端高位震荡,密切关注近期美联储会议指引。
(2)供应端来看,“双控”指引叠加装置意外故障,PTA供应压力下降。受双控影响,扬子石化60万吨/年的PTA装置计划周四开始停车检修,预计国庆节后重启;此外,虹港石化150万吨/年和250万吨/年也已停车。装置意外故障方面,嘉兴石化220万吨/年的PTA装置、恒力2号线220万吨/年的装置、百宏250万吨/年的装置近期均因故停车或降负检修。整体来看,近期PTA供应端压力下降明显。
(3)需求端来看,“双控”趋严,织造开工率大幅下降,9月下旬聚酯开工率继续下调。近期终端订单虽有好转,但受双控影响,江浙印染、加弹、织造开工率普降,部分聚酯工厂亦有停车计划,因此近期“双控”短期将使得聚酯开工率走弱,但中期来看,或将推动织造环节去库存回笼资金,疏通产业链末端“堰塞湖”。10月份,若双控压力下降,届时产业链有望迎来需求的正向拉动。因此,需求近期将先抑后扬,后续密切关注双控指引。
(4)库存端来看,9月17日(周五)PTA社会库存为292.74万吨(+0.08万吨)。受双控以及装置意外故障影响,PTA供减需减,社会库存基本持稳。10月份随着PTA检修进行以及下游聚酯开工率回升预期,预计PTA将有窄幅去库。

【交易策略】
近期双控趋严,PTA呈现供需双弱的局面,目前PTA加工费亦估值中性,短期缺乏利多提振,期价弱势整理,未见趋势行情,暂时关注下方4750-4800支撑。期权操作上,推荐卖出虚值看涨期权。

乙二醇

 
【行情复盘】
期货市场:周三,市场焦点转移至需求端,乙二醇减仓回落,EG2201收于5438,跌幅1.02%,减仓7598手。
现货市场:基差走弱,现货基差在01合约升水70-85元/吨附近。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,双控仍在发酵,但检修与重启并行。一方面,江苏远东联50万吨/年的乙二醇装置目前4成负荷运行中,但近期因双控存在停车的可能;另一方面,古雷石化70万吨/年的乙二醇装置已顺利重启,负荷9成;内蒙古新杭能源40万吨/年的煤制乙二醇装置已重启出品,负荷提升中。目前检修与重启并行,供应端开工率缓慢提升,后续关注双控是否会导致部分装置意外停车。
(2))需求端来看,“双控”趋严,织造开工率大幅下降,9月下旬聚酯开工率存回落风险。近期终端订单虽有好转,但受双控影响,江浙印染、加弹、织造开工率普降,听闻部分聚酯工厂亦有停车计划,因此近期“双控”短期将使得聚酯开工率走弱,但中期来看,或将推动织造环节去库存回笼资金,疏通产业链末端“堰塞湖”。10月份,若双控压力下降,届时产业链有望迎来需求的正向拉动。因此,需求近期将先抑后扬,后续密切关注双控指引。
(3)从库存端来看,截至9月22日(周三),主港乙二醇库存为51.6万吨(-7.3万吨)。港口库存创下新低,短期低库存状况延续 。

【交易策略】
近期煤价持续上涨,但乙二醇下游聚酯需求短期走弱,压制盘面。预计短期期价将在5250-5580之间整理行,考虑到煤价对成本端的支撑,若期价回调至区间下沿,可考虑轻仓试多。

苯乙烯

 
【行情复盘】
期货市场:周三,纯苯下跌,苯乙烯区间波动,重心下移。EB2110收于9096(-1.88%)。
现货市场:企业报价和现货价格下跌,卖盘让价出货,买盘观望为主。江苏现货9050/9110,10月下旬9100/9130,11月下旬9050/9080。

【重要资讯】
(1)成本端:原油高位震荡,关注美联储议息会议;纯苯供需偏紧,港口库存低位,但内贸到船增加,价格有小幅回落预期,总体上将维持高位震荡。(2)供应端:大庆石化12.5万吨、古雷石化60万吨和安徽嘉玺35万吨已重启,江苏新阳30万吨9月18日停车检修20天,苯乙烯产量将回升。(3)需求端:终端需求未实质性改善,下游刚需为主,且在能耗双控政策下,开工率或走弱。截至9月17日,PS开工率76.52%(+2.39%),EPS开工率57.10%(-4.42%),ABS开工率91.00%(+2.91%)。(4)库存端:截至9月15日,华东港口库存8.86(-2.02)万吨,9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损,纯苯高位震荡,且有月末补空和节前备货需求,支撑苯乙烯价格。但是,下游需求未有实质性改善,对苯乙烯价格有压制。在成本和月末需求支撑下,预计苯乙烯区间震荡,建议高抛低吸,滚动操作,区间9000-10000。关注成本走势、装置动态和下游需求的跟进力度。

短纤

   
【行情复盘】
期货市场:周三,成本回调,短纤重心下移,PF2201收于6914(-1.93%)。
现货市场:企业报价暂稳和现货价格下跌,下游逢低补货,刚需为主,江苏基准价7000(-75)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率35.08%(-9.40%),工厂产销一般。(2)成本端,PTA成本支撑,供应压力趋缓,价格低位震荡;乙二醇成本走强,供应收缩,期价走强。(3)装置方面,装置仍然集中检修,产量偏紧。仪征化纤9月21日停车,产量减少120吨/天;宁波某厂25万吨装置已于近日停车检修,主要生产涤纶长丝和短纤,重启待定;福建经纬直纺涤短产量恢复110吨至540吨/天;江阴融利化纤15万吨直纺涤短装置计划本月底重启。(4)截至9月17日,直纺涤短开工率71.6%(-7.6%),在能耗双控政策下,装置检修增加,而已停车装置大多重启未定;工厂库存6.5天(-1.0天),随着产量收紧,产销相对稳定,库存震荡回落。(5)下游,截至9月17日,涤纱开机率为70%(-2%),受双减政策影响,涤纱开机率回落;涤纱厂原料库存27.4(+2.7)天,逢低补货,库存小幅增加;纯涤纱成品库存14.6(-0.8)天,前期订单大多完成交付,内外贸询盘气氛尚可,库存压力有所缓解。

【交易策略】
综合来看,成本支撑尚好,且短纤检修集中企业挺价,支撑短纤价格。但是,下游订单未实质性改善,且受能耗双控影响开工率下降,压制短纤价格。若成本不塌陷,则短纤价格下跌空间有限,10月下游需求或回暖,建议逢低做多,关注7100压力。关注成本走势、装置动态和下游需求变动。

高低硫燃料油

 
【行情复盘】
9月22日,高低硫燃料油价格高位偏强运行,FU2201合约上涨69元/吨,涨幅2.49%,收于2836元/吨,LU2112合约上涨49元/吨,涨幅1.37%,收于3630元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 据海关数据显示:2021年8中国保税船用油出口量在168.9万吨,较7月出口量下降9.75%。分品种来看:2021年8月,重质船燃出口量159.41万吨,占比94.38%;轻质MGO出口量9.49万吨,占比5.62%。
2. 新加坡企业发展局(ESG):截至9月15日的一周,新加坡燃料油库存下降284.7万桶,至2130.1万桶的两周低位。

【交易策略】
燃料油库存:新加坡库存本周大幅下降,库存压力缓解,上周主要由于船货在一个时间段集中到港导致库存出现大幅波动,实际上燃料油市场基本面变化不大。
燃料油需求:随着液化天然气价格不断上涨,发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油,同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求,亚洲高硫燃料油市场供应吃紧,燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。
原油端:飓风过后,原油产量以及钻井数量开始逐步恢复,中长期供给能力有边际增加预期。 OPEC+方面:欧佩克国家产量继续小幅抬升。需求方面:API本周公布原油库存数据继续维持超预期去库节奏,使得短期强现实需求依然维持,中长期来看,随着全球原油产量的有序增加,飓风影响逐步减弱,原油供给压力逐步增大。
综合分析:短期来看,燃料油尤其是高硫燃料油需求依然呈现旺盛局面,原油方面依然处于供给增加,需求旺盛维持的局面,短期原油依然维持供需紧平衡局面,在高硫燃料油发电需求旺盛,低硫船燃需求相对不及预期格局下,建议可进行多FU2201空LU2201合约操作。

聚烯烃



【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格反弹为主,L2201合约上涨25元/吨,涨幅0.28%,收于8870元/吨,PP2201合约上涨143元/吨,涨幅1.59%,收于9109元/吨。
现货市场:截至9月22日,PE市场价格部分下跌,华北大区线性部分跌50-100元/吨;华东大区线性部分跌50-100元/吨;华南大区线性涨跌50-100元/吨,国内LLDPE的主流价格在8700-9000元/吨。PP现货市场价格窄幅整理,个别弱调,幅度在50元/吨左右,市场主流价格为8700-8950元/吨。

【基本面及重要资讯】
1. 截至9月22日,主要生产商库存水平在83.5万吨,与节前相比累库12.5万吨,涨幅在17.61%,去年同期库存大致在67.5万吨。
2.海关总署公布8月份进出口数据:8月份PE进口量为131.076万吨,环比增加18.38万吨,环比增幅为16.31%;PP进口量为28.82万吨,环比增加1.21万吨,增幅4.39%。

【交易策略】
供给端:9月中下旬,前期检修装置复产较多,使得供给端开始季节性回升,但受到能耗双控政策影响,四季度检修损失量预计较历年同期偏多;今日公布聚烯烃进出口数据,PE进口量略超预期,环比增幅较高,PP进口量虽环比小幅增加,但依然维持低位。
需求端:下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日临近,PE包装膜部分需求有所释放,BOPP开工率小幅提升,提振现货需求。
库存方面:石化库存节后大幅累库,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际去库,随着国庆节假日临近,下游补库背景下,后市有边际去库预期。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期,8月份进出口数据表明,PE进口量回升,PP进口量低位维持,后市来看,聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下,建议入场者期货多单继续持有。

液化石油气

   
【行情复盘】
2021年9月22日,PG11合约冲高回落,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于5724元/吨,期价上涨20元/吨,涨幅0.35%。

【重要资讯】
原油方面:美国API公布的数据显示:截止至9月17日当周,API原油库存较上周下降610.8万桶,汽油库存较上周下降43.2万桶,精炼油库存较上周下降272万桶,库欣原油库存较上周下降174.8万桶。原油及成品油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月21日,10月份的CP预期,丙烷768美元/吨,较前一交易日涨9美元/吨;丁烷763美元/吨,较前一交易日涨9美元/吨。现货方面:22日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5128元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨,齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至5000元/吨。供应端:部分炼厂装置检修,产量有所下降。卓创资讯数据显示,9月16日当周我国液化石油气平均产量73517吨/日,环比前一周期减少481吨/日,较少幅度0.65%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月16日当周MTBE装置开工率为47.16%,较上期增加1.87%,烷基化油装置开工率为44.63%,较上期增加0.12%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月16日卓创统计的数据显示,9月中旬,华南4船冷冻货到港,合计18万吨,华东8船冷冻货到港,合计32.6万吨。短期到港量略有下降。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤

   
【行情复盘】
2021年9月22日,焦煤01合约大幅上涨,盘中最高价触及涨停,截止至收盘,期价收于2928元/吨,期价上涨241元/吨,涨幅8.97%,从盘面走势上看,20日均线附近的支撑较强。

【重要资讯】
山西地区受全省专项安全生产落实大督查行动及部分地区煤矿停产整顿影响,区域性供应依旧偏紧。汾渭能源统计的数据显示,9月17日当周,53家样本煤矿原煤产量为595.24万吨,较上周下降1.75万吨,目前原煤供应并未发生明显改善,在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下,供应端仍难以大幅放量。需求方面:徐州地区3家焦企因环保相关要求,上周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,焦化企业整体开工率仍继续回落。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.17%,较上期下降2.14%。全样本日均产量109.8万吨,较上期下降2.64万吨。进口煤方面:受疫情及中秋节假日影响,目前三口岸日均通通关车辆在200车以下,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月17日当周,炼焦煤整体库存为1972.01万吨,较上周增加32.61万吨,整体库存连续三周增加,库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约仍维持逢低做多的操作思路。

焦炭

   
【行情复盘】
2021年9月22日,焦炭01合约大幅上涨,截止至收盘,期价收于3417元/吨,期价上涨204元/吨,涨幅6.35%,从盘面走势上看,期价收于20日均线上方,短期走势转强。

【重要资讯】
供应端:徐州地区3家焦企因环保相关要求,上周起2家限产50%,1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产,山西地区开工率小幅下滑,焦化企业整体开工率仍继续回落。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.17%,较上期下降2.14%。全样本日均产量109.8万吨,较上期下降2.64万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%,环比上周下降1.69%,同比下降18.75%。日均铁水产量222.9万吨,环比下降2.73万吨,同比下降27.97万吨。从统计的数据来看,铁水产量逐步下降,需求短期维持稳中偏弱的局面。国家统计局数据显示,2021年8月份,中国粗钢日均产量为8324万吨,1-8月份累计产量为77302万吨,同比增加4413.1万吨。若维持全年粗钢不增长的情况来看,未来9-12月份月均粗钢产量将下降1100万吨。2020年9-12月份,月均粗钢产量为9092万吨,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降。库存方面:9月17日当周焦炭整体库存为591.75万吨,较上周下降13.24万吨,整体库存依旧维持在低位,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,下游需求尚可,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,操作上仍维持轻仓逢低做多。

甲醇

   
【行情复盘】
节后归来,甲醇期货窄幅高开,重心积极拉升,最高触及3157。。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖,市场价货源逐步减少。西北主产区企业报价平稳上移,内蒙古南、北线地区商谈2950元/吨。上游煤炭市场依旧坚挺,甲醇成本端抬升。甲醇厂家近期签单顺利,出货平稳,心态尚可。9月份以来,甲醇生产装置运行不稳定,鲁南地区部分焦炉气装置停车或降负较多。同时西北、华东、华中地区开工下滑,甲醇行业开工水平进一步回落,下降至64.31%,低于去年同期水平。甲醇产量区域性缩减,厂家库存有所回落。甲醇价格高位企稳,下游市场对高价存在抵触情绪,刚需采购较为谨慎,生产利润被挤压,尤其是新兴需求方面。神华包头、斯尔邦以及诚志一期等装置停车,部分装置降负荷运行,烯烃开工环比下滑11.04个百分点,降低至63.88%。传统需求行业旺季效应一般,需求跟进不足。沿海地区库存延续窄幅回升趋势,增加至100.98万吨,为三月份以来首次突破100万吨大关。多数区域集中排队卸货,甲醇港口库存缓慢增加,累积幅度不大。后期随着进口货源流入增加,甲醇步入缓慢累库阶段。

【交易策略】
甲醇市场利好刺激不足,产业链利润分配不均衡难以长期维系,需求端跟进不足或打压甲醇走势。短期内,甲醇期价继续高位盘整运行,建议多单止盈为主,不宜追涨。

PVC

 
【行情回顾】
节后归来,PVC期货延续偏强走势,成功上破前期高点,最高触及10350,刷新上市以来高点。

【重要资讯】
期货上涨提振下,各地区主流价格跟涨明显。受到政策层面的影响,电石开工受限,产量处于低位,成本端居高难下,提供炒作题材。西北主产区企业多数存在预售订单,暂无销售压力。随着前期部分检修装置恢复运行,加之新增检修数量不多,PVC开工水平窄幅提升,维持在七成附近波动,后期开工仍存在不稳定性,供应端压力不大。贸易商持货成本增加,报价跟随上调,但下游市场对高价货源存在抵触情绪,采购积极性欠佳,现货实际成交放量一般。产业链高价压力自上而下传导,下游制品虽有提价,但依旧难以弥补亏损,工厂生产积极性不高,部分存在降负荷或减产现象。PVC刚需稳中趋弱,原料库存维持在低位。华东及华南地区PVC社会库存止跌回升,窄幅增加至17万吨附近,大幅低于去年同期水平。PVC到货仍欠佳,库存累积不明显。此外,出口方面依旧存在部分订单。

【交易策略】
PVC市场利好犹存,基本面偏强情况下,期价仍有冲高可能,操作上可短线低吸,追涨风险较大。

动力煤

 
【行情复盘】
9月22日,动力煤主力合约ZC2201低开高走,全天大幅上涨并且涨停封板,报收于1141.8元/吨,上涨7.94%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平大幅上升,锚地船舶数量有所减少。产地方面,中秋假期期间,陕蒙地区煤炭供应有所收紧,而在产煤矿整体销售情况较好,矿上排队车辆较多,多数煤矿处于即产即销无库存状态。港口方面,近日铁路发运量维持高位,大秦线运量126万吨左右,呼铁局批车30列左右,假期期间受港口封航影响调出回落,北方各港库存稳中有增,受产地价格维持强势,港口货源依旧紧张利好因素支撑,市场报价相对稳定,成交偏少。进口煤方面,需求旺盛叠加供应紧张,市场抢货情绪较为普遍,印尼煤外盘报价易涨难跌,当前印尼(CV3800)巴拿马船型报价在FOB90-92美元/吨左右,印尼(CV4700)报价在FOB130-132美元/吨左右。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈流入态势,主力空头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。榆阳区因全运会停产煤矿开始陆续复产。目前产地放量稳步增长,但仍然不及需求增速。冬季即将来临,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面,9月南方降水充沛,水电出力较好,预计需求端将有季节性回落态势。建议多单可谨慎续持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。

纯碱

   
【行情复盘】
周三纯碱期货高开高走,主力01合约以结算价计涨7.09%收于3174元。

【重要资讯】
现货方面,国内纯碱市场涨势延续,市场交投气氛温和。天津碱厂尚未开车运行,实联化工、丰成盐化、中盐昆山仍在检修中。供应减量,货源供应量偏紧,多数纯碱厂家控制接单,部分厂家新单报价明显上涨,市场成交重心显著上移。终端用户多坚持按需采购,轻碱部分下游用户开工负荷有所下调。
上国内纯碱厂家库存总量为32万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少5%,同比下降50%。其中重碱库存18万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷下调,厂家订单充足,货源偏紧,部分厂家控制接单。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面, 浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议逢低多单顺势参与,严格止损。

油脂 

  
【行情复盘】
周三国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收8564点,上涨122点或1.45%;Y2201合约报收9110点,上涨80点或0.89%;OI2201合约报收10951点,上涨26点或0.24%。现货油脂市场:广东豆油价格跟盘上涨,当地市场主流豆油报价9910元/吨-9970元/吨,较上一交易日上午盘面上涨140元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。江苏张家港棕榈油价格升幅明显,当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9650元/吨,较上一交易日上午盘面大涨200元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1020左右。江苏张家港菜油价格价格调高,当地市场主流菜油报价11110元/吨-11170元/吨,较上一交易日上午盘面上涨120元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
据巴西植物油行业协会(ABIOVE)称,2021年巴西大豆期末库存预计为580万吨,高于8月份预测的420万吨,因为国内产量增加,出口下滑。相比之下,2020年大豆期末库存为290万吨,五年平均水平为870万吨。ABIOVE还将2021年巴西大豆产量预测数据上调到1.379亿吨,比8月份的预测高出40万吨,也是历史最高纪录。该协会还将2021年1月到12月期间的巴西大豆出口预测值下调到8600万吨,低于8月份预测的8670万吨。经过这些调整,ABIOVE将2021年巴西大豆期末库存调高到576.4万吨,高于8月份预测的416.4万吨。

【交易策略】
周三国内植物油价格冲高回落,但继续保持上升形态,棕榈油价格领涨三大油脂。棕榈油价格上的上行主要受到两方面因素的影响:一是外盘原油价格连续上行,WTI原油周三大幅上涨2.64%,再度接近一个月前的高点;二是印度发布月度进口数据,8月印度棕榈油进口量达到75万吨,环比增长60.94%,同比增长2.18%,在当月植物油总进口中占据73.81%的份额,而豆油进口量则出现明显下滑,8月印度豆油进口量为18.2万吨,环比减少52.11%,同比减少53.92%。原油价格的上行以及印度棕榈油需求的提升助涨了棕榈油的价格,目前印度国内食用油库存已经回升至175万吨,和去年同同期173.1万吨较为接近,但仍要低于200万吨的五年均值水平,这意味着印度仍有较大的进口空间。印度8月食用油进口中,精炼植物油进口量占比达到18%,毛油占比达到82%,印度在8月20日之后下调了毛豆油和毛葵油的进口关税,预计9月印度对毛豆油的进口会有所增长,棕榈油实际需求可能会略有减少。当前植物油市场仍然处于相对紧平衡的状态,马来9月棕榈油产量和出口数据都会较为关键,预期短期内植物油价格仍将保持易涨难跌的状态。加拿大菜籽减产的影响预计在进入4季度后对国内逐步显现,菜豆价差有望再次出现增长,建议继续做扩菜豆品种间价差。

豆粕

   
【行情复盘】
期货市场:美豆1300美分/蒲整数关口附近承压后弱势整理延续;今日连粕主力01合约低开低走收阴线,日跌幅0.95%。
现货市场:9月22日全国各地现货商豆粕报价整体稳中有降,其中天津贸易商报价3850持平,山东贸易商报价3790跌10,华东贸易商报价3760跌20,广东贸易商报价3800涨20。

【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2021年9月16日当周,美国大豆出口检验量为275.169吨,较上年同期下降80%。
2、美国农业部周一盘后公布的每周作物生长报告显示,截至2021年9月19日当周,美国大豆收割率为6%,高于市场预估的5%,去年同期为5%,五年均值为6%。当周美国大豆生长优良率为58%,市场预估为持平于57%,之前一周为57%,去年同期为63%。
3、周一公布的海关数据显示,中国8月进口巴西大豆数量同比增长10.9%,进口美国大豆数量则大幅下滑89.4%。
4、美国天气,6-10日展望,周一至下周四有地区性至大范围阵雨。周五天气大体干燥。周一和下周二气温高于正常水平,周三至周五气温接近至高于正常水平。作物影响:中西部地区不时会出现阵雨,但为局部性降水。天气条件将有利于大豆作物成熟以及早期收割。三角洲地区的局部阵雨可能对成熟期大豆产生不利影响,同时“尼古拉斯”所带来的强降雨也可能造成一定程度的损害。

【交易策略】
美豆收获开启,飓风艾达影响出口低于正常水平,恢复时间可能为9月下旬至10月,压缩美豆装运时间窗口,且在中国榨利持续较差情况下,对美豆的采购需求存不确定性,短期市场缺乏新的炒作题材,预计维持弱势整理格局,后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场,国内个别地区限电,造成市场买货积极性较好,现货比盘面更为之坚挺,考虑到后期大豆到港的减少,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,也将限制美豆上行空间,关注1350美分/蒲附近压力,连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡,关注3600元/吨附近压力,1-5正套持有,长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面,维持卖出宽跨市策略。

菜粕

   
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约中幅回调,收跌44点或1.5%至2895元/吨。
现货市场:周三菜粕现货价格跟盘走弱,防城港澳加粮油菜粕现货3150元/吨,环比下跌30元/吨;厦门银祥菜粕现货价格3030元/吨,环比下跌0元/吨。基差报价稳定,防城港枫叶粮油9-10月对01+220元/吨,基差下跌30元/吨。

【重要资讯】
美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示,截至9月19日当周,美国大豆生长优良率为58%,市场预期为57%,去年同期为63%,此前一周为57%;美国大豆落叶率为58%,此前一周38%,去年同期为56%;美国大豆收割率为6%,市场预估为5%,去年同期为5%。

【交易策略】
美豆方面,美国美湾装运速度边际略有好转,但仍尚未完全恢复,中国转采巴西豆的行为将缩短美豆出口窗口,利空美豆出口,但国内后期大豆到港较少,采购缺口的存在为美豆期价提供潜在支撑。南美天气方面,12-1月有70%概率发生拉尼娜现象,目前巴西产区偏干旱,截至目前早播大豆播种尚未受到影响,后续需持续关注,美豆期价短期缺乏单边驱动,预计以震荡为主。菜籽方面,加拿大菜籽减产预期得到进一步确认,加拿大统计局根据使用卫星图像的产量模型,预计2021/22年度油菜籽产量为1280万吨,比8月30日的预估值低了约200万吨,比去年减少34.4%,创下2010年以来的最低产量,因为大草原的干旱导致单产降至十年来的最低水平,仅为25.3蒲/英亩,同比降低39.5%,这抵消了收获面积提高8.1%的影响。国内市场,由于前期油厂榨利较差,未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位,油料端将步入去库存进程,且近期终端开启双节备货,部分区域油厂有压车现象,为蛋白粕基差强势提供明显支撑。需求端,鱼类价格高位,且9-10月份为水产养殖旺季,未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛,第37周沿海油厂菜籽库存1.05万吨,环比减少27.59%,综上,短期来看,菜粕现货供给偏紧和基差强势仍将对期价形成支撑,但期价已涨至震荡区间上沿,期价上方压力仍存,下方支撑2750一线,上方压力3000一线,已有多单部分止盈后轻仓续持,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米

   
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,涨幅0.9%;
现货市场:周三玉米现货价格以回落为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2500-2530元/吨,较节前降价20元/吨;广东蛇口新粮散船2730-2730元/吨,集装箱一级玉米报价2790-2810元/吨,较节前降价20元/吨;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,偏远地区新粮收购2200元/吨,吉林深加工主流收购2500元/吨左右(不含停收企业),内蒙古主流收购2400-2600元/吨;山东收购价陆续跌破2600元/吨,河南2560-2620元/吨,新粮收购可低至2400元/吨,河北2550-2600元/吨之间。

【重要资讯】
(1)巴西农业部官员表示,从9月20日起,巴西将会取消玉米进口税。
(2)美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示,截至2021年9月19日当周,玉米优良率为59%,之前一周为58%,去年同期为61%。当周,玉米作物收割率为10%,去年同期为8%,五年均值为9%。
(3)深加工玉米消费量:2021年37周(9月9日-9月16日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米96.1万吨,较前一周增加3.0万吨;与去年同比减少7.8万吨,减幅7.48%。
(4)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入收获期,丰产预期进入兑现阶段,消费又面临飓风的短期扰动,市场倾向于弱势为主,CBOT玉米短期或继续偏弱波动。国内市场来看,进口玉米拍卖成交率稳定,反映现货市场供应相对充裕,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,给市场增添压力,需求端目前维持稳中偏弱的判断,市场整体预期较为宽松,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
玉米01合约上方仍有压力,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉

   
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内偏强波动,涨幅2.15%;
现货市场:周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较节前持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较节前持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3260元/吨,较节前持平;山东诸城玉米淀粉报价为3220元/吨,较节前持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(9月9日-9月15日)全国玉米加工总量为47.58万吨,较前一周玉米用量增加0.16万吨;周度全国玉米淀粉产量为24.33万吨,较前一周产量增加0.11万吨。开机率为51.28%;较前一周开机率上调0.23%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量70.2万吨,较前一周下降6万吨,降幅7.88%;月环比降幅20.05%;年同比增幅29.64%。
(3)市场点评:季节性消费提振市场,企业库存延续下滑态势以及基差处于相对高位,为价格提供一定的支撑,不过原料玉米价格表现偏弱以及山东地区利润有所修复,对其构成压力,玉米淀粉短期同样延续区间波动。

【交易策略】
淀粉11合约继续上行空间或有限,操作方面短期建议观望,等待反弹做空机会为主。

橡胶

   
【行情复盘】
期货市场:节后沪胶低开低走。RU2201合约最低下探13195元,收盘下跌3.48%。NR2111合约最低下探10740元,收盘下跌3.61%。

【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为53.69%,环比上涨5.99%,同比下跌16.97%。本周全钢胎样本厂家开工率为54.67%,环比上涨5.76%,同比下跌20.38%。周内全钢胎样本厂家开工恢复性提升,但幅度有限。

【交易策略】
中秋假日期间,受宏观因素影响,国际橡胶等商品出现明显回调,拖累今日沪胶低开低走。此外,乘用车协会预计9月份国内销量可能同比下降17.4%,给“金九银十”旺季消费蒙上阴影。不过,8、9月份外胶进口量继续保持较低水平,现货累库进度不及预期,对胶价或有一定支持。此外,9月下旬环保督察可能结束,轮胎企业开工率有望继续恢复。进入9月份以来,沪胶出现两次明显下跌,下游消费疲软都是主要利空因素,而本月中旬胶价曾减仓回升,供应压力低于预期带来利多支持。总的来看,RU2201合约在13000元关口可能仍有支持,后期消费端形势是重要影响因素。

白糖

   
【行情复盘】
今日郑糖低开低走,主力合约SR2201较前一交易日下跌1.51%收于5758 元/吨,SR2205较前一交易日下跌1.37%收于5833 元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价下调。南宁现货均价5620元/吨(-20 元/吨),柳州现货均价5600元/吨(-20 元/吨),昆明现货均价5515元/吨(-25 元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5595元/吨(-45 元/吨),漳州南华报价5780元/吨(-30 元/吨),中粮曹妃甸报价5820元/吨(-20 元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,受大宗商品普涨情绪影响,昨日原糖触底反弹,巴西蔗产联盟UNICA最新双周数据显示,8月下半月,巴西中南部地区产糖量为295.4万吨,较去年同期的293.4万吨增加2万吨,同比增幅0.69%。报告符合市场预期,意味着霜冻天气炒作告一段落,后期国际市场关注的重点开始逐渐向北半球转移,预计原糖短线高位震荡为主。
国内方面,我国海关的数据显示,8月我国进口食糖50.32万吨,1-8月份我国累计进口糖297万吨,同比上年同期增长33%。其中,8月份我国仅从巴西进口的食糖就达到41.99万吨。9月以后进入食糖消费淡季,新榨季开始前夕叠加高进口的供应压力使得目前食糖基本面支撑较弱,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱

   
【行情复盘】
9月22日,郑棉主力合约跌1.63%,报17155。棉纱主力合约跌1.43%,报24555。棉花棉纱短期震荡,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势料将延续。节假日期间外围风险增加,美棉跌逾2%。近期需要关注宏观面对于棉花价格影响。

【重要资讯】
安徽安庆轧花厂以收购4级籽棉为主,主流收购价4.0-4.1元/斤。由于质量上升,最高收购价较刚开秤时上涨0.1元。因植棉面积下降和受灾减产,收购难以上量。
昨国内棉花现货企业报价跌30-50。郑棉下跌,点价小批量成交。棉企虽有意降价促销,但纺企严格按订单采购原料,加之采购重点放在国储,现货成交量略减。
8月中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.13%,环比下降7.1个百分点,指数降至50%以下,代表市场呈持续收缩态势。本月新订单指数、生产量指数下降明显,棉纱库存指数增加明显。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17000。棉花棉纱谨慎做多,前期多单持有。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆

   
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内上涨2.4%,收于5984元/吨。
现货市场:漂针浆平稳出货为主,下游按需采购,银星报6150-6250元/吨,加针报6350-6400元/吨,乌针报5950-6000元/吨,实际成交一单一谈。

【重要资讯】
8月份针叶浆进口量65.25万吨,环比下降7.45%,阔叶浆进口量104.01万吨,环比增加24.39%。
青岛港港内纸浆库存较上周变化不大。阔叶浆货源居多,近期港内日出货速度维持正常水平。
文化纸中小纸厂部分价格窄幅下挫,利润空间进一步收紧,部分厂家仍有停机情况,下游经销商交投有限。
江苏博汇在9月8-18日轮流停机,计划减少白卡纸供应5.2万吨;9月19-29日全面停机,预计减少6.5万吨白卡供应量。金东纸业各机台则在9月19-30日期间轮停,预计削减铜版纸供应量2.7万吨。

【交易策略】
假期成品纸表现一般,目前双节备货并未显著提振包装纸需求,纸厂提涨落实情况不佳,近期再次有厂家计划检修,对纸浆需求相对不利。近一周多数纸种开工率下滑,部分因出货较差影响,同时能耗双控也影响了纸厂开工。由于纸张价格一直持稳偏弱,因此中小纸厂利润并未改善,在需求改善前,对木浆补库热情很难明显提升,短期纸浆需求预计维持弱势。供应端压力较小,主要国家发货暂稳,8月木片进口量环比略低,同比仍较高,主要地区库存有所增加,供需阶段性矛盾不大。外盘纸浆报价下降,期货盘面贴水不多,结合下游利润,因此盘面估值中性,继续向上驱动不强,建议偏空操作。


(来源:方正中期)

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